中银国际月出口增速回升至符合我们吗

原则上由本单位自主决定并报市财政局备案；一次性处置评估价值800万元以上（含800万元）的 中银国际：12月出口增速回升至9.7% 符合我们预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

出口进一步反弹，进口持续下滑。根据海关总署数据，12月份中国出口增长9.7%（同比，下同），增速明显高于11月份的4.7%，但是低于10月的11.6%和9月的15. %。与此同时，12月份进口下滑2.4%，11月则下滑6.7%。经季节性调整后，12月份出口增长6.6%，进口下降6.2%，而11月份分别增长7.7%和-2.2%。12月份，加工贸易进口增长9.1%，而一般贸易进口下降7%，主要受国内需求依然低迷和商品价格大幅下跌影响。2014年全年，出口和进口分别增长6.1%和0.4%，价格分别下跌0.7%和 . %。我们预计进口价格指数可能见到更大跌幅，短期内继续拖累进口增长。由于进口大幅缩水，12月贸易顺差依然保持在545亿美元的较高水平。在美国和部分新兴市场经济进一步回暖的推动下，我们预测未来几个月出口将维持平稳较快增长。进口仍将受到国内需求相对疲软和商品价格同比大幅下跌的制约。我们预计2015年出口和进口将分别增长7.5%和4%。

对美国、欧盟和亚洲新兴市场的出口增长相对较快。受美国和部分新兴市场经济回升的支撑，近几个月我国出口稳定较快的增长，尤其是对美国、欧盟和亚洲经济体。根据海关总署数据，14年月对美国出口回升7.5%，超过月的7. %。对欧盟出口增长9.4%，略低于月的9.9%。对东盟出口增长11.5%，对韩国出口增长10.1%，对台湾出口增长1 .9%，月分别增长10.7%、8. %和1 .9%。对印度出口增速也从月的9.9%和月的11.2%提高至12%。对香港出口增速从月的-7%改善至-5.5%。14年全年对日本出口同比下降0.5%，落后于月的增长0.2%，主要是因为日本经济增长逐步放缓。对巴西和南非出口持续下滑，从月的-2.7%和-7. %变为-2.8%和-6.7%。

出口逐步复苏，但各类产品出口表现有所分化。部分劳动密集型产品和资本品出口保持相对较快增长，而其他出口产品增长则出现了疲软态势。我们注意到，14年月纺织品和服装出口回升4.9%和5.1%，增幅低于月的5. %和6%。玩具出口增长14.2%，月增长1 .8%；家具出口小幅增长0.4%，而月增长-0.1%。全年旅行用品和箱包出口下滑1.7%，与月持平。

钢铁产品出口增长 .1%，增幅比月的 1.4%高出1.7个百分点。由于政府从1月开始取消部分低端钢材产品（硼钢等）的出口退税，因此钢铁出口企业将部分出口提前到12月已获得1 %的增值税退税，导致该月钢铁出口数据较好。但是，2015年钢铁产品出口可能显著下滑，因为硼钢产品占钢铁产品出口总量的 0%左右。14年全年，机电设备出口回升 .7%，月增长2.8%。高科技产品增长0.1%，相比月的下滑1. %也有明显好转。