齐鲁证券山东板块上市公司量化投资组合

经过与各地方法院的查询和核对 齐鲁证券：山东板块上市公司量化投资组合 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

山东板块上市公司量化投资组合

【主要观点】

本期报告将暂时不推荐投资组合：首先，本周一是两会结束后的首个交易日，由于近两周来大盘对宏观调控政策极为敏感，甚至出现过货币政策趋紧传闻引发的2％以上的跌幅，在两会闭幕后的第一个交易周，大盘走势不明朗，风险较高；其次，各主要指数在技术形态上有形成头肩顶迹象，寻找方向突破已经成为大概率事件，正如我们在之前的报告中所指出的，我们的量化模型的算法并不适用于急剧逆转的行情，因而我们更愿意采取保守的方式。本周我们暂时不推荐量化投资组合，建议投资者耐心观望，待行情逐渐明朗之后择机而动。

上周是两会期间的最后一个交易周，A股市场经历先扬后抑，沪深300指数周涨跌幅为-0.82％，量化组合的周涨跌幅为-2.56％，落后沪深300指数1.74％。

量化投资组合自2009年11月9日推出首个组合，至2010年3月12日已历经13期。在此期间，沪深300指数下跌7.17％，组合累积上涨13.9％，领先指数的涨幅为21.08％。

在我们的量化模型中，运用回归方法计算个股的beta系数，以表征个股符合的系统性风险；运用时间序列或者回归分析计算个股的预期收益率；以线性规划的算法计算在组合beta系数小于某一常数的约束下实现组合预期收益最大化的量化投资组合。力图分散投资风险，并实现在既定风险下的收益最大化。

我们的备选股票来自全部的山东A股上市公司。我们希望在数量化策略模型中剔除任何的主观因素，不再涉及任何的定性研究，完全根据市场数据和模型参数给出投资组合的权重配置。这样既可以通过模型进一步挖掘隐藏在数据中的市场信息，又能够通过未来一段时间的市场表现，严格的检验和修正我们模型，做出有效的、纯粹的数量化策略模型。预期收益由回归分析或者时间序列得出，我们从中选择与近期走势拟合最优的结果；Beta是CAPM的模型参数，表征一只股票所负荷的系统风险的大小。