高华证券医改处于十字路口位置

高华证券：医改处于十字路口 -07 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

医改处于十字路口？本周美国最高法院再次就一桩围绕《平价医疗法案》(ACA)的关键诉讼举行了听证。预计最高法院将在6月份就是否向通过联邦保险交易所购买的保险提供补贴做出裁决。口头辩论暗示，维持现状的支持者略多一些，但结果难以预料，双方仍呈胶着状态。

不利于政府的裁决将导致财政转移“中国医生都很友善支付削减，并令依赖联邦保险交易所的 4个州的个人保险市场（占当前注册人数75%左右）失稳。部分州政府可能做出恢复补贴的决定，但我们预计大部分受影响的州不会这么做。

国会可能也会考虑通过立法做出补救，但这并非易事。虽然我们预计恢复损失补贴的提案将获得普遍支持，但国会共和党可能利用这一机会允许州府选择退出个人购买保险以及雇主提供保险的强制规定。

我们预计，不论上述裁决结果如何，都不可能对我们近期所关注的医疗保健领域的更广泛趋势带来显著影响。我们认为，近期医疗保健领域的低通胀是该领域的基本趋势以及Medicare和Medicaid支付削减所致，如果裁决不利于当前的补贴机制，则应该单纯从论坛做起仅会推动该领域通胀小幅上升。大部分《平价医疗法案》推动的个人收入和支出增长可能保持下去，因为Medicaid扩张将不会受到裁决的影响、而且这是一个更加重要的因素。尽管如此，在医疗保健领域经历了一段时间的强劲就业增长之后，如果法律裁决令该行业重新面临不确定性，那么相关就业可能有所走软。