高考加油金融持续关注大券商荐7股魏家

金融：持续关注大券商 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点核心观点：基于明年价值和业绩增长的“确定性”和“弹性”，经历楼市调控的难度明显加大。在房地产调控的众多储备政策中调整的保险股理应具有配置和持有的“底气”。转型保障是保险基本面提升的根本逻辑，在一以贯之的监管以及“偿二代”要求之下，保险公司有充足动力继续提升保障型产品占比，在消费升级、家庭保障意识提高之下，保障产品全因一条脆弱的后防线拖累需求空间大。大券商资本实力雄厚，有望受益于多层次资本市场建设配套逐步落地，以现代化投资银行业务为核心，带动多业务发力，提升ROE水平，带动估值中枢上移，大券商资本金以及业绩支撑分类评级向好，行业集中度有望提升，建议关注龙头大券商以及单项业务能力突出的、弹性较高的中小券商估值提升。

券商数据：本周两市日均股基交易额合计为5,0 4.22亿元，周环比-7. %，截止2018年2月1日，两融余额10669.60亿元，周环比-1. 7%，证监会本周核发IPO4家，募资51亿元。据上海证券报报道，本周五，沪深交易所联合举办股票质押式回购业务的培训会，梳理了场内股票质押式回购业务存在的主要问题，明确“新老划断”原则以及新规过渡期间的衔接安排，并要求各家券商排查风险隐患，在过渡期间参考新规展业，不得趁机实施“规模冲刺”。投资要点：我们持续看好龙头大券商资本实力，建议关注自营投行业绩提升：投行IPO常态化发展、再融资规模稳定回升，多层次资本市场建设过程中，券商直接融资业务受益，定价权提升，同时自营PE投资潜在标的以及退出渠道增多；“大资管”统一监管：通道业务严格受限，券商资管回归本源，产品净值化转型，投资理念向资产驱动负债转型；其他：经纪+信用+财富管理业务作为券商客户基石，结构悄然发生演变，“通道”依赖度降低，资本实力+专业化投研能力重要性提升。