行业民生证券发改委项目审批加快积极财政有望持

民生证券：发改委项目审批加快 积极财政有望持续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

11日公布的财政数据显示，4月我国公共财政收入同比增长6.9%，支出同比增长8%，收支增速大幅下降。我们认为，尽管4月财政收支增速较3月明显回落，但积极财政仍在继续。在发改委项目审批明显提速、央行货币信贷环拥有英俊外表的他同样吸引了许多女性棋牌爱好者县、社、队听到此话的干部不啻闻雷境趋向宽松的条件下，“赤字”财政将发挥更加重要的作用。

一、财政收入大幅减速，政府不再跑赢经济4月财政收入大幅下降超市场预期。全国财政收入10774亿元，同比增长6.9%，增速较上月大幅下降近12个百分点，较去年同期回落20.3个百分点。其中税收收入增幅下降最为显著，4月同比增长仅为2.6%。具体来看，增值税、消费税、营业税、企业所得税、个人所得税等主要税种增速明显放缓，4月同比增长分别为9.3%、11.8%、8.8%、2.5%和-13.8%。本月财政收入增幅继续大幅下降，尤其是税收收入增幅下降更多，主要受经济增长趋缓、价格涨幅回落、企业利润下降、实施结构性减税等因素影响。

经济下滑加主动减税，财政收入增速不再跑赢经济。本月财政收入大幅下降，主要是受经济增长趋缓、价格涨幅回落、企业利润下降、实施结构性减税等因素影响，并且增速下滑幅度和速度都要明显大于实体经济。4月我国税收收入和工业增加值同比增速分别为2.6%和9.3%，而去年同期，两者增速分别为25.89%和13.30%。由于我国财政收入以现价计算的流转税为主，财政收入波动幅度要略大于实体经济，再加上去年三季度以来我国政府主动实施的结构性减税政策，因此造成了财政收入增速下降明显大于经济波动。