行业金融证券行业2011年7月月度报告

金融：证券行业2011年7月月度报告 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

关键要素：

在目前货币政策紧缩不减、地方债担忧犹在等影响下，我们预计8月A股市场整体处于弱势盘整过程中，而作为典型的周期性行业，券商板块在下行或震荡行情中难言较好表现，维持板块“同步大市”投资评级。

投资将正式开通运行要点：

市场概况。7月份，A股市场横盘震荡后下行，上证综指当月报收于2701.7 点、当月下跌2.18%，沪深 00指数报收2972.08点、当月下跌2. 7%，而相较于大盘股而言，中小板个股则表现较为强势，中小板100指数报收5878.68点、当月上涨1.08%
证券业务。本月市场成交一改二季度以来的萎缩态势，沪深两市A股日均成交大幅回升至1996.56亿元。本月共有20只新股上市、合计募集资金122.76亿元；共有6只集合理财产品设立，受托管理资金合计15亿元，以“小集合”产品居多、平均规模仅2.50亿元/只。截至7月29日，两市融资融券余额达 21.56亿元、较6月底增加了17. 6%；股指期货累计成交额达65.05万亿元，当月日均成交额有所回落、下滑至1526.69亿元。

交易特征。7月份，券商板块（15只券商股）按流通股加权平均计算的当月跌幅为5.64%、弱于同期大盘，除西南证券因重组继续停牌外，其余14只券商股均全线下跌，广发证券领跌整个券商板块；板块换手率也有所回落、下滑至0.96%。

8月份展望。8月份，行业值得关注的重要事件为：（1）上市券商2011年中报业绩及7月经营数据；（2）西南证券重组、方正证券和国海证券上市进展；（ ）新三板、融资融券等创新业务进展。

本月影响A股市场的主要因素有：即将公布的7月份CPI数据是否再创新高、8月将迎来下半年的解禁高峰、海外债务问题等。

在目前货币政策紧缩不减、地方债担忧犹在给每一位关注个人心灵和社会发展的大学生提供一个表达自我的平台等影响下，我们预计8月A股市场整体处于弱势盘整过程中，而作为典型的周期性行业，券商板块在下行或震荡行情中难言较好表现，维持板块“同步大市”投资评级。

风险提示。证券自营投资收益和经纪业务收入受证券市场行情影响较大。