地产土地出让保持低位荐股吗

地产：土地出让保持低位 荐2股 类别： 机构： 研究员：

高素质的导购人员 一切的一切 [摘要]

本周要点：

交易量环比下降4%/同比上升19%，较8月份周平均值高7%，一线城市落后（环比/同比下降19%）。库存环比下降0.4%，12个月移动平均库存月数为8.2个月（8月份均值为8. 个月）。合肥继续引领去库存趋势（环比下降6%）。土地出让保持低位，面积/金额环比下降 5%/ 9%。长三角地区表现领先：无锡以出让金额人民币48亿元占据第一位，其次是上海（ 0亿元），10个主要城市出让金额均值为18亿元（上周为22亿元）。五个主要城市的中原经理指数（CMI）均值环比上升1.6个百分点，成都升幅最大（上升4.1个百分点），表明二手房价格上涨预期总体走强。中原报价指数（CAI）环比上升1个百分点，广州领涨（上升2.4个百分点）。

主要/事件1)国土资源部暂停对钢铁、煤炭、石化等产能过剩行业的新项目供应土地。2)住建部发布完善房地产市场宏观调控的方案，包括分类调控、因城施策，并建立全国房地产库存和交易监测平台。

表现和估值在我们覆盖的海外/内地上市开发商中，绿城中国和华夏幸福上周股价表现最为强劲。我们覆盖的海外上市开发商当前股价较2016年底预期净资产价值平均折让46%，对应1.0倍的2016年预期市净率，而201 下半年-2014年下行周期均值为4 %和1.1倍。我们覆盖的内地上市开发商当前股价较净资产价值平均折让26%，对应1.8倍的2016年预期市净率，而201 下半年-2014年下行周期均值为52%和1.7倍。首选股（强力买入）：雅居乐、保利地产，基于2016年底预期净资产价值的12个月目标价格分别为5.7港元和人民币11.0元。

9月份第二周交易量环比下降过去6个月的周平均交易量，2014年至今