中银国际月策略百家争鸣物业

中银国际：10月策略百家争鸣 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

今年二季度以来，社会零售数据出现了比较明显的下滑。

最近 我们在此前的报告中分析，导致消费低迷的中短期因素包括金融市场财富效应萎缩、P2P爆雷导致投资亏损和短贷渠道受限、房租快速上涨等。在三季度数据仍未起色的情况下，个税调整有望成为其中一股稳定的力量。减税的实际效果有待观察，但我们认为此次个税调整更重要的在于进一步夯实政策底，向市场传递信心。在外部贸易战和地缘政治具有高度不确定性的当下，稳内需无疑将作为政策发力方向。

Q3但基督经济出现了比较明显的回落，其中制造业投资是为数不多的亮点，月，制造业投资同比增长8.7%，比月份提供1.2个百分点。其中，高技术制造业投资增速达14.9%，比月份提高2个百分点，比全部制造业投资增速高6.2个百分点。

医疗诊断/监护及治疗设备、集成电路、光电子器件、光缆等领域在近几个月的投资增速均相对较高，其中医疗诊断、监护及设备领域投资增速年内始终维持35%以上。