高华证券买入历史盈利高于预期的大盘股位置

高华证券：买入历史盈利高于预期的大盘股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

寻求以往盈利高于预期的大盘股当经济周期走软时，平均而言大盘股的盈利超预期幅度往往高于中小盘股，反之亦然。我们预计四季度盈利仍将疲弱，在当前业绩期内我们对投资者的一个选股建议是关注以往盈利高于预期的大盘股。我们遴选出的买高端机却是发展趋势入评级的股票包括长江实业、中银香港和Mahindra&Mahindra。

当经济势头疲软时（自2006年以来），平均而言大盘股的盈利超预期幅度往往高于中小盘股资料来源：彭博、高盛全球投资研究四季度：可能疲弱，但不会大幅偏离预期彭博市场每股盈利增长预测已被持续下调，目前对四季度和下半年的同比增幅预测分别是10%和15%。我们对201 年全年的预期依然是8%。我们的当前活动指标(CAI)粗略预测了亚太区盈利偏离预期的幅度，最新数据显示四季度业绩可能小嫦娥三号着陆器于24日凌晨进入“梦乡”。幅低于预期。对于2014年而言，各市场的每股盈利预测调整状况分化。中国大陆、香港、印度和台湾的市场预测有所上调，而韩国、菲律宾和泰国的预测仍在下调。

关注来自发达市场的收入和资本开支自律 5%的MSCI亚太指数成份股已公布业绩，201 日历年实际每股盈利同比增长7%（整体低于预期2%），其中最不理想的业绩出自韩国，因三星电子派发一次性红利、工程建造板块成本过高、以及强势韩元产生的汇兑损失。早前公布的业绩再次印证了我们对发达市场业务比重较高的股票的青睐。我们预计资本开支自律将带来今后各板块利润率复苏程度的差异。