高考加油长城证券工业企业利润有所好转未来有望继续魏家

长城证券：工业企业利润有所好转 未来有望继续企稳回归 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在宏观经济下行的背景为在中国的跨年首秀做准备。下，工业企业利润自18年三季度以来受外需的走弱的影响不断走弱，但目前已有企稳回升迹象，3月单月规模以上工业企业利润同比增长13.9%，较前期大幅回升，19年情况或将逐步好转。3月三大行业利润增速均有大幅回升。存货增速大幅下降，周转天数也有所下降，库存压力已有所缓解。由于政府准备进一步加大减税降费的力度，企业利润率未来有望继续企稳回归。

统计局公布的3月工业企业利润显示，月全国规模以上工业企业利润为12972亿元，同比增速为-3.3%，较月的-14%提高了10.7个百分点。

月全国规模以上工业企业利润同比增“1,2,3,4,5”五顺子可以激活6倍奖励速为-3.3%，较月的-14%提高了10.7个百分点。3月单月规模以上工业企业利润同比增长13.9%，较前期大幅回升，19年情况或将逐步好转。

从行业结构上来看，三大行业利润增速均有大幅回升。月采矿业利润同比下降3.4%，较月提高9.2个百分点；制造业利润同比下降4.2%，较前期提高11.5个百分点；公用事业利润同比增长5.7%，较前期增加4.8个百分点。

从企业注册类型来看，月份规模以上工业企业中，各类企业利润增速均有所提高。

月工业企业产成品存货增长0.3%，较月下降5.9个百分点；月产成品周转天数为17.3天，较月下降2天。库存压力已有所缓解。

月企业主营业务收入利润率5.31%，较前期提高0.5个百分点，但仍处于相对低位。成本率为84.39%，较月减少0.2个百分点，维持在相对低位。由于政府准备进一步加大减税降费的力度，企业利润率未来有望继续企稳回归。

风险提示：宏观经济下行，政策推进不及预期，中美贸易摩擦加剧。