煤炭石油秦皇岛港动力煤价下跌位置

煤炭石油：秦皇岛港动力煤价下跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

港口动力煤价格继续分化。环渤海动力煤价格787元/吨，上涨2元/吨，而秦皇岛动力煤价格下跌5元/吨。炼焦煤通过寓教于赛、以奖促学的方式市场整体弱势维稳，柳林地区4号焦煤车板含税价格为1600元/吨。

无烟煤目前价格暂时稳定，晋城无烟中块车板价保持在1400元/吨的水平。

国际三大港煤价继续普降。其中，南非理查德湾动力煤现货市场价5个月以来首次低于100美元/吨。

国际能源价格反弹，美元指数下瓦尔维西认为降。截止4月27日，布伦特原油期货结算价格119.8 美元/桶，较上周上涨1.07美元/桶；天然气价格为1.9 美元，较上周上涨0.26美元。美元指数78.71点，较上周下降0.4 点。

秦皇岛库存下降。截止4月28日秦皇岛库存524.6万吨，较上周下降55万吨，降幅9.5%。

沿海煤炭运费继续下滑。秦皇岛—上海运价 .2元/吨，较为了造假上周下跌1.9元/吨，显示市场需求并不旺盛。

未来价格展望：由于大秦线检修结束及下游需求的放缓，动力煤价上涨动力不足，随着夏季用电高峰即将来临，后期价格预计维稳；炼焦煤下游钢厂采购低迷，总体供大于求，但钢材市场面临季节性回暖,沿途尽是艺术、文化、宝藏炼焦煤价格将获得一定支撑。无烟煤下游化肥行业后市不明确，市场持观望状态。

维持“同步大市”评级。目前板块PE估值14倍左右，高于沪深 00指数估值水平，给予“同步大市”的评级。受国家上调合同煤价影响，依然看好合同煤占比较高的国投新集（601918）与中煤能源（601898）；同时由于市场煤价企稳回升，二季度相对看好煤价弹性较高的恒源煤电（600971）、兖州煤业（600188）。

风险提示：煤炭价格可能大幅下挫的风险。

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