高考加油化工上游产品价格涨幅较大化工品价格整体或魏家

化工：上游产品价格涨幅较大 化工品价格整体或筑底 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、行业观点：上游产品价格涨幅较大；化工品价格整体或筑底（一）整体观点未来一段时间，化工行业发展的大背景是：（1）IEA抛储短期内挤出部分投机因素，油价短期震荡；中期看需求仍将逐步推高油价；（2）需求应不会进一步恶化；（ ）化工品价格或筑底回升；（4）煤电价格未理顺造成的缺电成为行业发展的常态。

总体上，我们认为目前处于需求最差的时候，但也未看到有好转迹象；而产品价格有筑底回升迹象。因此，投资者可以考虑在左侧进行配置。

（二）子行业观点PVC：价格小幅上涨。2010年我国PVC产能192 万056轻型护卫舰停靠军港吨，产量1128万吨，开工率58.7%。产能过剩同样是抑制PVC价格的关键因素。上周一在PVC期货上涨的带动下，下游企业集中补库存，上周国内PVC价格小幅上涨，但成交量较小。短期内需求仍旧低迷。

醋酸：短期价格或高位盘整。上周，由于江苏索普、华鲁恒升、河北建滔等厂家停车，以及其余厂家保持库存低位，上周供给略显紧张；同时在上游甲醇涨价的支撑下，醋酸价格上涨4%左右。目前，醋酸酯、醋酐等下游对高位价格有所抵触。但考虑到后续厂家陆续检修等因素，供给仍将偏紧。因此，短期内醋酸价格高位盘整的概率较大。

二、数据跟踪基础化工全线上涨，且跑赢大盘原油震荡上行；天然气价格回调；煤炭价格平稳；棉花价格微跌国际能源署（IEA）抛储使油价在短期内有所反应，并且在一定程度上打击了投机因素；但是，考虑到地缘政治的不稳定，以及全球经济尚在复苏轨道，需求锐减的可能性较小，因此，我们认为油价大幅下跌的可能性较小。

中长期看，油价仍将逐步走高。

化工品价格保持平稳，价差小幅下降；上游产品涨幅较大三、广发化工投资组合长期组合：久联发展；金发科技；烟台万华；纳川股份。

中短期组合：滨化股份；齐翔腾达。

四、行业动态（1）钾肥价格上涨预期开始蔓延；（2）IFA：2015年化肥将全面过剩；（ ）我国氟化工将实行准入管理；（4）供求紧张钛白粉价格去年10月继续上涨；（5）中国BOPA行业是否存在产能过剩。

五、风险提示：原油价格剧烈波动