高考加油日常消费品国内乳制品龙头企业有望持续受益魏家

日常消费品：国内乳制品龙头企业有望持续受益 荐1股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场回顾：

上周食品饮料板块上涨 .69%，涨幅居A股板块中第七。细分子行业中调味发酵品上涨9.84%居首位。受新西兰恒天然公司肉毒杆菌事件的影响，乳制品板块上周上涨8.56%，涨幅居前。啤酒板块表现也较为亮眼，上周涨幅为 .45%。

个股方面，海欣食品、佳隆股份、三元股份涨幅居前。

行业聚焦：

※恒天然浓缩乳清蛋白含肉毒杆菌新西兰乳制品巨头恒天然集团8月2日向新西兰政府通报称,其2012年5月生产的 个批次共 8吨浓缩乳清蛋白(WPC80)中检出肉毒杆菌,影响包括 个中国企业在内的8家客户。中国质检总局表示,经中新双方核查,初步确定涉及此批次产品的公司包括娃哈哈、上海市糖烟酒和多美滋三家企业。

点评：国外奶粉安全性事件频发，有助于本土品牌信心恢复，此次事件可能有利于国内乳业。但是国内乳制品要获得消费者信赖也是个漫长的过程。

※反奶粉垄断发改委开史上最大罚单国家发改委７日宣布，合生元等６家乳粉生产企业因违反《反垄断法》限制竞争行为共被罚约6.7亿元，成为我国反垄断史上开出的最大罚单。３家企业因配合执法机关调查并积极整改被免除处罚。

点评：发改委本次反垄断的目的是降低“虚高”的价格，反映了政府整顿行业的信心。

※食药监局就配方乳粉许可条件审查细则征求意见国家食品药品监督管理总局日前在其官方站公布《企业生产婴幼儿配方乳粉许可条件审查细则(201 版)(征求意见稿)》，征求社会对于自己在德国的这段留洋经历各界意见。新的细则征求意见稿参照药品管理全面提高了婴幼儿配方乳粉生产企业生产、管理要求。

点评：重新审核的婴幼儿奶粉生产许可将对生产企业提出更高要求，虽然上述审查细则仍是征求意见稿，但从中可看到国家对出国家对婴幼儿奶粉企业的要求严格，同时也将加快产业调整，全面推行行业结构转型和升级。

板块表现及点评：

具体板块方面，上周食品饮料板块上涨 .69%，涨幅居A股板块中第七。细分子行业中调味发酵品上涨9.84%居首位。受新西兰恒天然公司肉毒杆菌事件的影响，乳制品板块上周上涨8.56%，涨幅居前。啤酒板块表现也较为亮眼，上周涨幅为 .45%。

个股方面，海欣食品、佳隆股份、三元股份涨幅居前。

伊利股份优势明显。政府针对婴幼儿奶粉出台的相关政策旨在扶持国内婴幼儿奶粉企业。作为国内乳制品龙头企业，伊利股份有望受益政策红利。伊利股份具有资源、品牌等综合优势的，伊利所掌控的三大黄金奶源基地的奶源优势完美转换为产品优势，形成奶源基地与生产基地的紧密结合。凭借强大的品牌拉力和广告投入,在中低端奶粉市场的份额还有进一步提振空间。

高温提振啤酒行业股价。进入下半年以后，全国大部分城市出现了高温天气。气温上升幅度超出预期，刺激了消暑产品的销量，提振了啤酒行业股价预期。青岛啤酒作为行业龙头，长期看好其规模经济效应的充分显现。

食药总局发布婴幼儿配方乳粉许可条件审查细则意见稿，意在通过加强奶源控制和奶粉生产监管等措施提高产品质量，预计新政策实施后将淘汰一批不达标企业，也将有助于提升消费者对国产奶粉的信心，因此我们认为具有资源、渠道和品牌优势的国产奶粉龙头企业有望受益。

食品饮料行业主要面临两大风险，一是食品安全事故频发带来的业绩不确定性风险在增加，导致食品安全监管漏洞较多而事故频发，带来上市公司业绩的不确定性；二是宏观经济不景气抑制了消费升级，食品饮料企业创立品牌和规模扩张的发展环境存在潜在风险。