高考加油电气设备绩优头部企业迎布局时点荐14股魏家

电气设备：绩优头部企业迎布局时点 荐14股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

业绩严重分化，头部企业整体表现优异。电动车版块多数上市公司已公告三季度业绩预告，整体来说，业绩分化两极分化严重，头部企业（宁德时代、比亚迪、新宙邦、先导智能、当升科技、赢合科技、星源材质等）大多预喜，部分超预期，迎来年内相对较好的布局时点。从细分版块来看，中游电池、材料占优。究其缘由主要有：

1）补贴过渡期后，电动车消费升级从A00级转向A0/A/B级车，单车用电量增加，相应电池及材料需求同向增长。2）终端消费者以及补不法分子会利用这些信息进行诈骗、绑架等。因此贴政策对产业链的产品性能、要求提升，例如在动力电池领域，在高端产品相对供给偏紧的情况下，造成多家车企采用宁德时代的三元电池，使之成为议价能力显著提升的甲方市场。宁德时代在2018Q 单季度净利润达19.54~20. 2亿元，同比增长81%~88%，大超市场预期。

年底抢装将至，产销量有望持续增长。在“金九银十”销售旺季，电动车实现了同比与环比的高速增长，9月新能源汽我在想车产销分别为12.7/12.1万辆，同比高速增长64%/55%，环比分别增长28%/20%，产销量有望持续高速增长，我们预期Q4月均产销14万辆以上，即年内给予115万辆以上销量（中汽协口径）。电动乘用车领域，在补贴退坡、约车需求与牌照刺激下，2018Q4将迎来新能源乘用车的抢装高峰，我们调研国内主流车企（比亚迪、上汽、吉利、北汽、广汽、江淮、长安等）的新能源汽车4S店，获悉比亚迪、吉利、上汽等品牌的热销乘用车车型，需要等待1~ 个月才能提车，年底电动乘用车抢装行情已至。电动商用车领域，受政策以及季节性影响，2018年6/7月的客车产量环比5月下降较明显，导致电池需求环比下降，8/9月商用车逐渐向好，在新补贴政策调整前，预期2018Q4商用车产销将会提速，对电池产业链需求拉动较大，对产业链龙头业绩贡献明显。