地产土地出让复苏荐股

地产：土地出让复苏 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周要点交易量环比/同比下降9%/ %，较8月份均值（基于中值计算）低12%。环渤海和华北地区表现领先，环比持平，较8月份均值高2 %，连云港（环比+4 %）和大连（环比+20%）领先。库存环比大致持平，库存月数为10.7个月（8月份平均为10.9个月），温州和福州（均环比-2.0%）库存下降。土地出让面积/金额环比上升112%/上升22%。排名前十的城市土地成交均值为人民币74.4亿元（对比上周为66.5亿元），其中杭州（290亿元）居首，其次为上海（165亿元）和厦门（78亿元）。五个主要城市的中原经理指数（CMI）环比略升0.6个百分点。中原报价指数（CAI）环比下降0.6个百分点，表明二手房价格上涨预期走软。

主要/事件西安限购令升级，暂停向已拥有两套房/一套房的本市户籍/非本市户籍居民售房，此外还将每户家庭公积金贷款的最高额度从75万元调整至65万元。

其所带来的余波不断。尤其是对于纯进口的高档家具 表现和估值在我们覆盖的海外/内地上市开发商中，融创中国和万科上周股价表现最为强劲。我们覆盖的海外上市开发商当前股价较2017年底预期净资产价值平均折让15%，对应2.0倍的2017年预期市净率，而2010年下半年-2011年上半年放缓阶段的均值为 4%和1.7倍。我们覆盖的内地上市开发商当前股价较净资产价值平均折让28%，对应1.8倍的2017年预期市净率，而2010年下半年-2011年上半年放缓阶段的均值为5 %和2.2倍。

首选股（强力买入）：中国海外、中海宏洋、富力地产、华夏幸福，12个月目标价格分别为 5.2港元、6.0港元、24.0港元、人民币52.6元。