高考加油加息未至释放买盘债股跷跷板再现魏家

与股市的“跌跌不休”相反，在存款准备金率再度上调之后，市场反而暂时摆脱了紧缩预期的困扰，走出了连续的反弹。昨天，在本周第一个交易日债券市场的涨幅又有所扩大。分析人士指出，股市下跌的“跷跷板”效应、加息预期的缓解、资金面等一系列利好因素都推动了债市近期的反弹。 上证指数涨幅0.25%

上证国债指数当天收于113.10点，涨幅达到0.25%。而银行间市场收益率也出现普遍下跌，当天中债银行间债券总指数上涨了0.05%，收于117.9点。其中以中长期债的表现更加明显，中债长债指数当天上涨了0.07%至110.699点。 “中长期债有不少买盘涌现，”东莞商行债券人士杨鹏说，“上周央行没将企业名或产品名与一些关键词进行捆绑有加息，前期抑制的买盘有所释放。”

上周央行宣布年内第二次存款准备金率的上调，于今天正式执行。由于这一政策普遍在市场预期之内，并没有给市场带来较大影响，而预期之中的加息措施则迟迟没有出台，这使得市场的紧缩预期得到部分释放，债券市场由此走出小幅反弹的行情。上证国债指数在上周已连续四个交易日微幅上扬。 “近期市场的心态明显转向，多头之气日益浓厚。” 福州商行债券人士林子君表示，这与加息预期减弱以及市场资金面宽裕有关。申万证券研究所昨天发布的报告也继续重申，中美利差的倒挂进一步限制了我国的加息空间，而如果央行采用非对称加息方式，对债市的实质性影响也将十分有限。 避险资金涌入

除了基本面因素有所缓和外，充裕的资金面则成为债市持续上涨的直接推动因素。近三周来央行公开市场X卧底病毒还可远程监听用户所处位置的环境音的净回笼资金量已达到5550亿元，再加上存款准备金率上调冻结资金将达到2000亿元，央行对于流动性保持了较大的回笼力度，但目前来看资金利率仍在低位徘徊，显示资金面仍然保持宽裕状态。 此外，在股市的“跌跌不休”下，股市对于债市的影响也更加明显。

林子君指出，一方面，股市的暴跌促使债市的“跷跷板”效应更加显著，债市成为大量资金的“避风港”；另一方面，由于近期新股尤其是大盘股的发行缺位，大量的“打新”资金开始转换成银行存款或者涌入到债券市场上。 不过虽然紧缩预期缓和，也有分析人士认为，基本面的风险因素仍然存在，3月份CPI可能会较2月份有所回落，但仍会位于8%以上，今年上半年CPI出现明显回落的可能性不大，在通胀水平仍然高企的情况下，央行加息的可能性也依然存在。