高考加油光大证券详解盘活财政存量魏家

光大证券：详解盘活财政存量 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

“盘活存量”是下一步财政政策的重要方向。由于财政会计以收付实现制为基础，财政收支数就是财政实际收付的现款数，与财政存款在概念上直接可比。财政存款越多，意味着未来财政支出的能力越大。所以，目前规模已超3万亿的财政存款就是可被用来提升财政支出的财政存量。

财政支出进度较慢，且支出数据中有水分，是造成财政收支与财政存款在数量上不吻合的主要原因。加快财政支出进度，挤出财政支出数据中的水分，就能够让财政存款更快进入音响实体经济。财政部今年7月15日发布的盘活财政存量政策正是沿着这个方向在推进。

盘活财政存量的政策会令财政对总需求的支持力度加大，并带动信贷投放的加速，进而给经济增长注入推动力。从2010年6月盘活财政存量政策的后效来看，此次相关政策有望带动近万亿规模的财政和信贷这张图片是5月31日的时候资金增量。政策的推进可通过财政赤字和财政存款数据来跟踪。在政策释放的过程中，政府所支持的基建投资项目应该会明显受益，银行间市场的流动性也会变得更加宽松。