高考加油日常消费品美国禁酒令的启示魏家

日常消也几乎没有过在抽奖中成为幸运儿费品：美国禁酒令的启示 201 -0 -07 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

强制禁令从来不是管理酒精消费的良策。嗜好喝酒是人之本性，宜疏不宜堵。1920年美国禁酒令写入宪法，禁止酒类的生产运输与销售，政策条例相当严厉。然而随时间迁移，行政命令执行力度减弱，社会依然“酒照喝，舞照跳”。

政治周期，受思潮和阶层的变化而改变，从而影响消费习惯。美国历史上出现长达14年的禁酒时期，是当时社会新阶层与旧阶层，现代的开发文化与保守的传统思想之间激烈冲突的产物。宗教思想的回潮、女权主义的崛起等待都是推动禁酒运动走向高峰的原因。

强势消费品公司能够穿越政治周期。19年代初，百威已经是美国啤酒龙头。在禁酒令时期（ ），百威主营业务几乎遭到毁灭性打击，然而百威通过多元化经营最终熬过禁酒时期，并在禁酒令废除后迅速再度成为美国啤酒业的龙头。

对中国“禁酒运动”的观点：

短期“运动式”的打击并不可怕，伤及轻轻一点即可飞上屋顶不了白酒产业的根本。

中长期更应关注权贵阶层与民主思想的冲突，不利于白酒量价齐升的政治气候一旦形成，将存在政治周期的惯性。

不管政治周期对行业打击再怎么严厉，我们认为酒类公司长期最终仍能穿越政治周期。

投资建议进入新的政治周期，面临社会与思想新一轮的转型，白酒行业需要转型。

产业资本、政府与消费者将在行业寻底中达成新的平衡。

我们认为产业资本的转型（调整增长目标与增长结构），政府政策的逐步退出（行政命令执行力度的减弱），消费者需求的回暖（白酒一批价的回暖）将构筑行业投资底部。

我们预计一季报风险逐步释放后，板块将有望再度进入一个良性循环的投资阶段。