高华证券亚洲外汇波动的宏观推动因素位置

高华证券：亚洲外汇波动的宏观推动因素 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

亚洲外汇波动的宏观推动因素—我们的初步评估外汇波动可能是美国政策收紧的征兆考虑到在可预见的将来美国可能启动紧缩周期，以及外汇对美国政策收紧的敏感扣除价格因素实际增长7.0%。性，我们对亚洲的外汇波动情况进行了研究。波动性仍接近纪录低点，但我们的外汇市场压力指标近期有所上升。各国外汇波动幅度也有所收窄，尽管在主要经济体大规模量化宽松期间，金融流入的规模和类型均存在巨大差异。

我们的脆弱性指数密切跟踪外汇波动情况我们还为每个国家构建了一个脆弱性指数(EMVI)以密切跟踪外汇波动。该指数（基于我们的回归分析和对主权脆弱性大量文献的回顾得出）可作为对亚洲市场压力监测工具的一个主要组成部分，还可能有助于发现地区内的压力点。

亚洲外汇波幅存在上升通过两会有望化为更有力的实际行动。和压力减少的风险我们的分析及我们的宏观看法显示，在美国逐步收紧政策的背景下亚洲外汇波动可能受限。但考虑到包括贸易条件、信贷周期和资金流入等宏观背景差异，我们认为各国前景可能存在巨大差异。