旅游酒店回归规范和理性出游荐股牛

旅游酒店：回归规范和理性出游 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

3) 博客 - 也是好办法 [摘要]

报告摘要：

事件：10月8日下午5：00，全国假日旅游部际协调会议办公室发布《201 年国庆假期假日旅游统计报告》。报告显示，今年国庆假期期间，全国共接待游客4.28亿人次，比2012年中秋节国庆节假期增长0.7%（按可比口径，同比增长15.1%）；实现旅游收入22 亿元，比2012年中秋节国庆节假期增长6.1%（按可比口径，同比增长21.2%）；游客人均花费支出521元。

今年十一黄金周旅游市场呈现的特点有：1）假日旅游市场更加规范，节日市场秩序有所好转。十一期间，《旅游法》的顺利实施是目前旅游板块重大的政策利好，有助于行业内企业经营模式的调整和优质经营本质的回归，长期来看，将促进整个行业更规范的向前发展。2）自驾出游大幅增加，散客旅游成为主体。

今年国庆期间，中短途旅游中自驾车比例大幅提升。 ）出境旅游基本持平，中短程旅游增幅较大。与去年出境旅游火爆态势相比，今年，由于《旅游法》的实施，部分出境旅游产品价格理性回归，呈上升趋势。

由于受宏观经济影响、禽流感和地震等因素造成游客出游心理蒙受阴影、《旅游法》的实施导致部分旅游线路价格上涨以及10月5日以来台风“菲特”的影响，今年的十一黄金周旅游市场增速相对放缓。但是，国庆旅游市场的量价齐升显示，今年以来受一系列不利因素影响而压抑的旅游需求正在逐步得到释放，假日旅游市场依旧出现火爆态势，维持在高位运行。另外一方面，热点景区的普遍爆满也说明，游客的理性出游、错峰出游观念还需进一步加强，政策层面的保障国民旅游休闲时间、提高国民旅游休闲质量（譬如恢复五一长假、基本落实职工带薪年休假制度）等制度亦有待进一步得到落实。

行业投资策略：从十一国庆假日出游的数据来看，目前，旅游需求正得到有力的释放，大众休闲旅游正逐步成为旅游市场平稳较快发展的基础，旅游行业弱周期稳步增长的特征依旧显现。步入四季度，板块回调概率增大，逢低布局优质股恰是时机。子行业上，我们依次看好游客量有望出现恢复性反弹的景区类子行业、高增长高盈利的免税行业、经济型酒店行业以及旅游预订行业的发展前景。个股上，我们继续重点推荐业绩增长有保障，股价有诉求的上市公司，如中国国旅、腾邦国际；以及商业模式良好，古北水镇开业在即的中青旅。

同时，我们也建议投资者重点关注前期股价下跌较多的景区类上市公司，如峨眉山A、张家界等公司在游客量恢复增长后带来的业绩反转，建议等待四季度股价进一步回调后积极逢低配置。

风险提示：经济的下滑、国家政策对行业的支持力度可能低于预期、突发性自然灾害的不良影响等。