行业媒体新零售下书店有望成为城市文化消费入口

媒体：新零售下书店有望成为城市文化消费入口 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2017年6月及8月我们从大众出版、阅读行业线上与线下共荣两个细分领域，分别发布两篇深度报告出版行业深度一《大众出能否扭转巨亏的尴尬还有待检验。版欣欣向荣》及阅读行业深度二《线上+线下阅读共荣从用户百亿级变现步入内容千亿级变现》，第一篇主要阐述大众出版行业开始复苏，第二篇主要阐述线上与线下，纸质与数字阅读共荣。近期开卷发布2017年总结报告，作为行业内重要参考报告也验证了我们之前报告观点。

传统图书行业在复苏，线下书店开始新一轮扩展热潮，新零售下传统书店行业也在重构和升级，从单一的销售图书渠道逐渐转为内容文化生活交互空间。具有图书内容挖掘运营能力公司开始布局线下实体店，摸索社区经济，具有线下实体店的公司开始自我升级为文化生活公共空间，线上与线下的相互融合，有望促使书店成为城市文化消费重要入口。2017年二线城市书店恢复正向增长推动线下图书增长4.61%。方所、言几又书店、中信书店、文轩BOOKS、西西弗书店、诚品逐渐大规模布局线下骆驼实体书店，促使我们从线下书店的规模、特色、在建公司的情况窥视未来2- 年的投资趋势。

线上与线上阅读是不可分割的共生关系，线下书店有望成为城市文化消费入口，催生体验经济。电商布局线下书店，线下图书企业积极线上化，虚实整合下带动共利经济。2017年中国线上图书销售码洋达到459亿元，同比增加25.8%，略低于2016年 0.4%的增速，线上销售增速放缓；线下图书销售码洋 44.2亿元，同比增加2.4%，较2016年的-2. %的增速，已实现正向增长。同时，二线城市书店的实现4.61%增速有望带来线下图书新增量。

少儿图书在实体书店中发挥的作用变得越来越重要，2017年少儿童书占销售25%以上的实体书店比例为26.4%，较2016年的2 . 7%提升了 个百分点。2017年开卷数显显示少儿图书占到图书零售市场的码洋比重达到24.64%，为第一大细分品类。少儿市场的快速增长，也使得少儿图书成为市场增长贡献较大类别。作为无甄选书本能力的少儿，父母偏向线下进行体验式消费，需求催生线下空间的体验经济。