高考加油汽车销量有望提升魏家

汽车：销量有望提升子女无论由那一方直接抚养 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

进入9月，汽车迎来传统“金九银十”，销量有望提升进入9月，汽车行业迎来传统的“金九银十”，销量有望得到提升。8月，汽车经销商预警指数为51.80%，库存压力相比7月有所增加。我们认为2014年全年汽车销量增速为8.5%左右，汽车行业收入增速为15%，利润增速为20%。

主要原材料价格全线走低上周，汽车行业主要原材料价格全线走低，汽车行业不论是制造成本还是使用成本都有一定降低。钢材和天然橡胶价格降幅明显，汽车行业将继续享受低成本优势。国际原油期货价格下降显著，布伦特原油近年来首次跌破100美元/桶大关。

上周汽车板块表现强于大市，大盘出现小幅回调上周，汽车板块表现强于大市。大盘出现小幅回调，全周下跌0.45%。各细分板块，除客车外均跑赢大盘，其中客车和汽车销售与服务涨幅居前。目前估值略高于历史平均水平，但仍然偏低，在城镇化、国企改革和新能源汽车政策等推动下，汽车行业估值有望得到进一步提升。

投资建议中国汽在与骑士的争夺中仍不免落了下风……车市场已进入平稳增长区间，未来年销量增速超过10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动投资机会的时代已经过去，更多的是结构性投资机会，节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。我们维持汽车行业的“中性”评级。建议重点关注政策利好给新能源汽车带来的结构性投资机会，同时关注汽车电子类企业。

风险提示1、更多城市实施汽车限购；2、行业利好政策不达预期； 、基础设施建设不达预期；4、宏观经济大幅下行。