高华证券成长型市场视角流动性和市场影响位置

高华证券：成长型市场视角 流动性和市场影响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

研究成长型市场的流动性，并与发达市场比较成长型市场的流动性状况变化较大。平均而言成长型市场的流动性不及发达市场，但就结构性而言，市虽然做为独立体系的优购场成熟化和货币升值令成长型市场的流动性出现改善。

成长型市场中不到200只股票的流动性一直较高。

市场影响比流动性更重要投资者不仅关注流动性水平，还关注交易对市场的影简言之响。我们使用三个因素来估测成长型市场和新兴市场的影响。在墨西哥、巴西、俄罗斯，我们认为市场影响可能不及流动性所显示的那样；而印度、土耳其及韩国的情况恰好相反。

市场影响关乎股票表现2010年初以来，成长型市场上所有板块中低流动性股票的表现领先于高流动性股票，但普遍被交易的较高影响所抵消。对于流动性较低/影响较大的股票而言，投资者应调整仓位规模、预测并要求较高的回报率。