地产四季度重点城市成交面积累计降幅或收窄

地产：四季度重点城市成交面积累计降幅或收窄 荐7股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

整体成交面积情况：一二线成交面积环比出现分化，同比均下跌根据wind收集的各主要城市房管局公布的成交面积显示：

切成3cm块状 上周，整体成交面积环比小幅回落，一二线城市成交环比出现分化。

一线四大城市中除北京成交面积环比上涨外，其余城市均出现下跌，上海跌幅最为显著，达25%。二线样本城市中青岛、无锡、武汉、福州、长春环比上涨，其中武汉涨幅显著，其余城市均环比下跌，其中杭州环比下滑44%，跌幅显著。

分区域看，上周三大重点区域环比出现分化。环渤海区域整体成交面积环比上涨，样本城市中青岛环比涨幅显著，达51.5%；长三角区域样本城市除无锡环比上涨外，其余城市均环比下跌，且杭州、上海、苏州跌幅显著；珠三角区域样本城市成交面积均环比下滑，其中东莞环比大幅下滑 2%。

整体库存情况：推盘环比上涨，去化周期小幅回升上周，全国11城市推盘量环比上涨，带动库存指数继续上行。11个重点城市去化周期则再次回升。

行业周观点：四季度重点城市成交面积累计降幅或收窄目前，租赁政策无论在推动力度还是落地节奏上均超预期，并且预计未来政策着力点仍然在于建立稳定的供给结构，未来供给将会形成“租赁+共有产权（合并目前保障性安居工程）+商品房的多层次供应体系。当然，在目前低库存的背景下，短期供需调控政策或将继续深化调整，目前尚未看到政策放松的基础。基本面方面，我们10月前26天，我们跟踪的40城新房成交面积环比9月同期下滑 .2%，与去年同期相比则下滑29.5%，其中一线、二线分别同比回落57. %、19. %，22个三四线城市同比也大幅回落27.7%，二线样本城市同比降幅较9月出现较为明显的收窄，我们再次提示在低基数效应下，重点城市四季度销售面积或边际改善，累计降幅或呈现收窄，当然，对于三四线而言，政策边际效应递减叠加需求的集中的释放，成交热度将继续下行。板块投资方面，我们依旧维持前期观点，基本面持续下行叠加政策不放松的背景下，板块PE难以扩张，但继续推荐关注个股的结构性机会。

广发地产组合：

上周广发地产组合包括嘉宝集团、东百集团、广宇发展、阳光城、蓝光发展、中南建设和广东明珠。本周广发地产组合保持不变。

风险提示政策调控力度进一步加大。行业销售回落快于预期。