行业川财证券2015年美国PE投资回落

川财证券：2015年美国PE投资回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：本期报告精译的是Pitchbook对2015年美国PE行业的回顾1.2015年是美国PE投资的拐点。（1）2015年美国PE行业的总投资额不到6060亿美元，共完成交易3602起，较2014年分别下降4.8％和8.2％。2014年PE投资的峰值可能将持续很长时间；（2）2015年第四季度PE交易数量锐减逾22%，交易额暴跌38%；（3）PE交易的估值回落至2012年的水平，EV/EBITDA倍数为9.1倍。PE对负债的使用更加保守，负债与EBITDA倍数跌至5.1倍；（4）2015年共有278只基金完成募集，共募资1810亿美元，同比分别下跌14％和11％。

2.数年该公司发布稿解释说来美国PE基金最青睐的投资领域一直是B2B和B2C。（1）2006年以来，B2B和B2C领域的PE投资在交易数量中的占比一直高于50％；（2）2015年B2B和B2C领域的PE投资在交易金额中的占比超过50％。

3.2015年美国PE退出创下历史新高。（1）全年完成退出交易1132起，同比下降2.4％，金额超过3210亿美元，同比上涨10%；（2）战略并购仍是2015年PE退出的主要渠道，占比超过了54％；（3）公司并购交易数量减少大约3%，交易金额却增长了31％，说明在如今企业盈利低迷的情况下，战略买家依然愿意为了获得销售收入增长以及净利润并且 gucci 也并不是被投诉人的别称或企业、组织名称。的提高而支付昂贵的价格；（4）通过PE之间的二次收购完成的退出占比为42％，通过IPO完成的PE退出只占3％，是2008年以来的最低水平。