行业国海证券基本面弱势带来中期机会短期冲击提

国海证券：基本面弱势带来中期机会 短期冲击提升配置哈克的作品展被命名为《卧底》(Undercover)价值 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

总体经济复苏弱于预期，二季度将维持弱复苏的态势，但主要由于基期因素，三季度增速基本持平，而四季度仍可能出现回落；通胀在二季度将由低位逐步回升；货币环境仍将维持较为宽松的局面。

我们预计4月份工业增速同比9.3%，主要由于基期因素而维持弱回升；4月份固定资产投资累计同比增长约20.9%，基建投资还将发挥拉动经济的主要动力；4月份消费同比将小幅上升至12.8%左右；出口形势不乐观，预计会继续下降至6.1%的水平；CPI环比为0.3%左右，同比在2.5%附近，较3月份小幅回升0.4个百分点。分项来看，预计CPI食品环比为1.0%，同比在4.7%也正因如此附近；CPI非食品环比为-0.1%，同比为1.4%。4月社会融资规模回落至1.2万亿元左右，对应的社会融资规模余额增速小幅升至21.4%，流动性维持偏宽松的局面。

从全年经济判断来看，基本面仍然偏弱，总体环境有利于债市。我们认为近期债券市场有所调整，已具备一定的投资价值，建议选择相对高收益的品种，适度提高仓位。