高考加油东海证券世界经济不会二次探底魏家

东海证券：世界经济不会二次探底 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

第一部分欧洲国家主权债务危机的成因与影响本部分观点：

希腊等国主权债务危机对相关国家的经济复苏会产生一定影响，但总体上不会对世界经济复苏产生很大影响，更不至于造成世界经济的“二次探底”。

1.欧洲国家主权债务危机是长期赤字政策和金融危机影响的必然结果●长期实行赤字政策，财政负担较重●金融危机后，各国普遍发行债券融资，筹资困难明显加大●运量的萎缩和运价的下降，使得希腊的航运业收入大幅减少，影响到整体经济和就业形势●2009年国际贸易量下降12%；波罗的海运价指数从2008年高峰时的12000点左右下降到2009年初期的770点左右2.希腊等国的经济结构加大了金融危机对经济的负面影响目前，希腊等国主其另一位辩护律师戚晓红介绍权债务危机的影响，主要体现为对金融市场的影响：

1明日是本计价周期的第十个工作日.因为对欧元体系的稳定产生不良影响，使得欧元对美元贬值；2.对世界经济复苏的预期产生一定的不利影响，使得人们对经济复苏的预期有所减弱；美元升值和经济复苏预期弱化对商品市场产生一定的影响，造成国际商品市场价格尤其是商品期货价格的下跌。

截至目前，债务危机对实体经济的影响主要还局限于相关国家内部，对欧元区整体经济的影响不大，对欧元区之外经济的影响还很小。从对经济的未来影响来看，总体上不会对世界经济复苏产生很大影响，更不至于造成世界经济的“二次探底”。

目前看尚不至于造成全球经济“二次探底”1.主权债务危机并没有改变欧元区货币宽松的局面●2010年2月后，欧元区长期和短期债券的市场收益率不仅没有提高、反而有所下降，并且处于历史最低水平，说明整体而言欧元区债券的融资成本不仅没有上升、反而有所下降，这反映出欧元区债券市场资金供应并没有变得紧张。

●自主权债务危机受到高度关注以来，伦敦银行间欧元同业拆借利率也没有明显提高，仍然保持在0.28%左右的极低水平，说明货币市场资金供应宽松的局面也没有发生明显变化。

2.多数主权债务危机国家的经济先行指数持续回升●2010年1月意大利、西班牙、葡萄牙、爱尔兰的先行指数先后在2008年底或2009年初开始连续回升，考虑到这些国家中，葡萄牙的经济已经恢复增长，意大利、西班牙、爱尔兰降幅已经收窄，先行指数回升预示着这些国家的经济降幅将收窄并将恢复增长。

●希腊2009年四季度经济仍然没能停止下降势头，其经济先行指数在2009年月出现轻微回升后又重新进入下降阶段，这预示着希腊短期内还难以从衰退中走出来。

希腊经济规模远远小于意大利、西班牙，占欧元区GDP的比重仅为1/40左右，对欧元区整体经济的运行影响不大。因此，不会对世界经济复苏产生明显影响。