中信建投宏观双周报双周价格观察第五期食品的

中信建投：宏观双周报 《双周价格观察》第五期 食品对CPI拉动作用将减弱-110315 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2月份CPI出人意料地与1月持平。食品价格同比和环比增速比上月加快；非食品价格同比和环比增速均比上月回落。春节因素和极端气象条件导致的食品价格快速攀升成为CPI居高的主要原因。

农产品批发价格和菜篮子产品批发价格指数近两周继续高台跳水。猪肉价格还有个月的高位徘徊期。3月份CPI食品价格增速降低是大概率事件。食品价格对CPI的拉动作用在减弱。

化肥和柴油等农资价格的提高挤压了农民的盈利空间，增大了未来农产品涨价压力和社会管理的难度，需要财政补贴力度进一步加强，才能有效稳定农产品价格。

我们维持原来的判断，即CPI趋势未改，一季度为最高，此后逐季降低。全年CPI为4.1%，总体上可控。目前我们预测3月CPI为4.7%，CPI年内的高点或已过去。

草根调研显示，铁岭地区农村劳动力市场价格近两年上涨75%。农村劳动力成本的上升的确给农产品价格提供了支撑。

将人们的目光汇聚到了一贯的热点“学区房”：“政策一再收紧 日本大地震加剧了大宗商品价格的短暂回落。

部分城市汽油柴油价格水涨船高，交通运输成本进一步提高，运输企业和营运人的盈利空间再次被挤压。处于舆论焦点的出租车调价问题又被提起。从中期看，通胀问题也是制度变革的一部分。长久以来被压制的非市场化的价格迟早要回归到应有的水平。因此，下半年CPI回落后，资源税费等非市场化价格的改革有望被提上日程。