高考加油川财证券市场的特征仍是防御为上魏家

川财证券：市场的特征仍是防御为上 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点市场的特征显示防御为上。政策的主基调仍然是去杠杆和加强金融监管，经济层面倒逼的逻辑尚未形成。市场防守的特征非常明显，建议关注弹性小于1的主题。

政策的主基调目前仍然是去杠杆和强监管。国务院部署第四次督察，这次督察将把防范重点领域风险放在更加重要的位置，重点督长虹智能HONPhone现已获得了代表时尚外观设计和创意独特鲜明的2012年十大时尚智能称号查防范化解不良资产风险，推进地方政府存量债务置换，查处违法违规融资担保，防范、处置和打击非法集资，开展互联金融风险专项整治等情况，将进一步筑牢“防火墙”，坚决守住不发生系统性金融风险底线。

市场防守的特征非常明显。160余个主题概念类板块中仅有沪股通50取得了正的相对收益。航母指数、航空指数、西藏与新疆振兴指数、次新指数相对收益表现最差中国电力报在电力安全生产和电力工业改革和发展中发挥了重要作用。今后，反应了市场的风险偏好非常弱。

从收益/风险比来看，沪股通50指数是各主题板块中收益/风险比最高的板块，市场下行期间关注弹性小于1的主题。

风险提示：政策低于预期。文中所提板块为策略角度筛选，不代表行业研究推荐，并存在行业研究未覆盖的可能性。