行业机械制造设立专用公务机场为通航发展掀起新

机械制造：设立专用公务机场为通航发展掀起新篇章 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

9月4日，在北京国际商务航空展览会上，中国民用航空局局长 表示：民航局将出台促进公务航空发展的政策规定，包括北京、上海在内的大都市周边将设有专用的公务机场，目前具体细节正在制定中。他还表示，在全世界公务机市场中，中国增长最快，目前我国航空产业结构在不断调整，其中公务航空尤为重要。

点评：

下半年将是通用航空政策的“井喷”期。此次宣布将建设公务机专用机场，是继8月2 日国家空管委官员在低空经济论坛表示年内出台多项低空改革利好一些不放心的家长全程陪练。政策后推动通航发展的又一举措。我们认为，今年下半年将是低空管理政策，通航扶植政策的“井喷期”，通航补贴政策将率先出台，低空空域进一步推广开放等政策也将后续跟进。

通航大发展，公务机领域率先受益。纵向来看，长期以来公务机行业一直受到空管过严、机场太少、养飞机太难、飞行员数目不足等因素的制约，随着低空空域改革的不断推进，面向公务机开放的机场数目已经达到40多个，国内航空维修保养企业不断增多，飞行员培训机制的不断完善，上述问题都得到不同程度的解决。横向来看，在通用航空的众多领域中，公务机领域所面对客户的质量和数量都远胜于农林牧业，石油服务等其他领域。我们认为公务机将率先在通航产业中脱颖而出。

航空制造率先爆发，处于产业链末端的公务机维修保养环节和运营受益较大。我国目前公务机机队数仅为109架，不到为美国的1/100，据庞巴迪统计，2011年-2020年，我国公务机的交付数目会达到1000架，是目前数目的10倍，我们认为航空制造将率先爆发。公务机价格不菲，以哈飞生产的莱格赛600的售价在1.5亿左右，一架公务机的使用时间一般为15年-20年，目前公务机租用费用约为7万/小时，而成本仅为 万/小时，按照一年运营400小时，例行维修保养，飞行员工资等固定成本按照800万/年计算，每年净利润就有800万。在固定成本中维修保养占比较大，例如仅对公务机进行“1A”检查，每8个月就进行一次，每次花费90万元，年均花费达120万，进一146.22步的维修则费用更高。所以在公务机产业链中，运营和维修保养是市场空间占比最大的两块。

公务机制造以及公务航空运营的相关公司将长期受益。我们长期看好已经涉足公务机运营领域的航空维修龙头海特高新（00202 ），国内直升机龙头、莱格塞600/650公务机的制造商哈飞股份（6000 8）得投资机会。