解密小米百亿估值水了至少一倍新时代

谁能成为BAT之外的第四大互联巨头？

60与小米正在争夺第四个席位。一年的时间，还未见到真金白银的搜索业务成功推动 60股价飙升，一度上涨到81. 8美元，市值达100.4亿美元，成为中国市值第四的互联公司；而成立三年多的小米刚刚获得新一轮投资，被估值100亿美元，仅次做到最好才能赢。于阿里集团、腾讯、百度。

在硬件领域，小米的身价几乎已经买得下一家黑莓(市值75亿美元)加HTC(市值42亿美元)，逼近150亿美元市值的诺基亚，而在中国的硬件公司中，它仅次于联想集团。

看上去，中国互联的竞争还是绕回到了一张桌子 TABLE(腾讯、阿里、百度、雷军系和周鸿祎) 。不过，和已经让投资者实实在在获利的奇虎 60相比，站在风口的小米，真金还是泡沫，真正的投资回报仍要看未来。

年身价暴涨 9倍

小米每轮融资都是 三级跳 。2010年底，小米公司完成金额4100万美元的A轮融资，估值2.5亿美元；2011年12月，小米公司获得9000万美元融资，估值10亿美元；2012年6月底，小米公司融资2.16亿美元，估值40亿美元。成立 年多的时间，小米的身价上涨 9倍。

在投中集团高级分析师宋绍奎看来，如果用互联定义小米，它的百亿美金估值并不算离谱。 百度预计今年营收 00亿美元，目前市值500亿美元；阿里预计今年收入500亿美元，市值在800亿~1000亿美元，小米今年预计收入将达45亿美元，如向百度、阿里看齐，基本可对应百亿估值。

但宋绍奎认为，此时投资小米更像是 赌一把 。 这就像阿里在金融领域的地位独一无二，无法用标准行规去定义或约束它；对强调硬件+软件+服务 铁人三项 的小米而言，软件服务仍在投入，但已有硬件业务支撑运转，用性价比满足了用户的个性化诉求，即使挑战者众却鲜有成功案例，它在互联与领域独特性的故事给了投资者极大的想象空间，也决定了它的高估值。

这家成立三年多的创业公司确实增长凶猛。不久前的小米内部举行庆功会，小米CEO雷军会上透露201 年上半年业绩达1 2.7亿，共售出70 万部，上半年营收超去年全年126亿。截至201 年6月底，包括中国大陆、香港地区、台湾地区三地小米共有1422万用户。

在今年第二季度，小米累计售出440万部，超过苹果在中国的4 0万部销量。

这背后是供应链资源改善、产能、仓储物流能力等环节的支撑。在产能方面，小米在南京的英华达代工厂负责政府对在避免低价出口方面的行政管制也显得力不从心。政府通过改变行业成本的相关政策可以提升同一行业企业整体的对外议价能力人5月份对笔者透露，英华达加上富士康的生产线，小米每月出货量达到了150万部，峰值时能达到200万部。

但小米的估值不只建立在硬件上，小米平板和小米电视即将面试。而不久前主打千元低价策略的红米，已经开始在三四线城市的低端用户上加紧收割。