媒体行业整合获更大支持智慧赋能打开成长空公开

媒体：行业整合获更大支持 智慧赋能打开成长空间 -12 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心概要机构调整意义深远，广电整合箭在弦上。在2018年的国务院机构设置调剂中，出版广电总局改组，新设广播电视总局，作为国务院直属机构，这次调剂彰显了国家对广电工作的重视程度，是一个值得关注的信号。广电当前仍是家庭收视率最高渠道，有线电视收视渗透率为52. 5%（2018H1期末），仍明显超过OTTTV及IPTV，但有线用户流失的趋势依然没有扭转。根据中宣部牵头发布的《关于加快推进全国有线电视络整合发展的意见》，“10三五”期间将基本完成全国有线电视络整合，当前时点的全国有线电视络整合已属箭在弦上。

整合获得更多支持，智慧赋能打开成长空间。全国有线络分散，络升级改造相对滞后，致使络承载能力不足，各省分散运营难以跨越传输，地方广电自下而上突破存在明显局限，惟有通过络整合，建成统一运营管理体系，才有望改变当前竞争格局。2018年8月，经中央领导同意，中宣部牵头成立全国有线电视络整合发展领导小组，中宣部常务副部长任组长，小组的成立进一步强化了组织领导，加大了行政推动的力度，我们认为将有效加快全国一的推动节奏。展望整合后的发展路径，“智慧广电”已被明确成为未来广电发展的战略主线，其内涵极其丰富，将在内容制作、分发传播、用户服务、技术支撑、生态建设和运行管理等方面实现传统广电企业的全面改造升级，打开成长空间。

行业PB整体处于较低水平，建议掌控行业估值中枢提升的机遇。全国一张整合后将有助于发挥广电资源优势和范围效应,并有望取得政策、资金上的支持，守住广电络的舆论影响力及市场价值。尔后，基于全国一张基础，“智慧广电”进一步打开政用、民用、商用巨大市场空间。同时可关注事件层面催化，包括整合进展、5G、4K相关领域政策等。相干标的：贵广络（智慧广电具有区域性行业优势）、广电络（融媒体建设行业领先）、中视传媒（4K内容制作领先）、湖北广电（智慧广电全面加速）、天威视讯（增值业务和政企业务稳步增长）、歌华有线、东方明珠、电广传媒、吉视传媒、江苏有线、广西广电、华数传媒等。

风险提示：络整合进展不及预期；智慧广电相干应用不及预期；市场系统性风险等。