高考加油金融短期融资需求或受影响荐5股魏家

金融：短期融资需求或受影响 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点上周银行板块行情回顾总体来看，上周银行指数上涨0.05%，跑赢沪深 00指数、上证综指1.14、0.82pct，涨跌幅在中信一级行业中排名靠前。个股来看，上周银行板块涨跌幅前三为常熟银行（2.15%）、成都银行（1.25%）、农业银行（1.11%），涨跌幅后三为中信银行（-2.06%）、平安银行（-1.70%）、杭州银行（-1.67%）。年初至今涨跌幅前三为上海银行（20.04%）、农业银行（-0.50%）、招商银行（-0.80%）。

A股溢价率最高为中信银行（40. 7%），最低为招商银行（10.94%）。

上周行业重要数据跟踪及点评上周市场流动性总体保持平稳，边际上略趋宽松。一方面，上周央行重启公开市场逆回购操作，实现净投放 00亿；另一方面，从市场资金价格来看，呈现普遍下降的状态。另外，上周银行通过发行同业存单净融资-708亿。

上周行业重要资讯精选及中央组织部、中央编办、国家公务员局三部门曾联合下发通知点评8月经济运行延续此前总体平稳的发展态势，尤其是工业生产、消费较上月均略微改善，但固定资产投资增速仍在下滑。结合8月社融、信贷情况来看，虽然债券融资回暖及表外压缩放缓使社融表现略超市场预期，但信贷结构显示实体融资情况依然较弱，不能以偏概全地认为那家好那家不好显示当前经济下行压力仍在。此外，8月财政收入、支出力度也有一定下滑，积极的财政还未完全发力。总体来看，近期有关部门出台的一些政策效应在开始显现，但效果并不明显，仍有待进一步渗透。

本周核心观点及投资建议本周中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，将国企去杠杆目标量化。我们认为，这将切实压制国企的“负债冲动”，考虑到国企在高杠杆率行业占比较高，短期对银行的融资需求将产生一定抑制效应，但中长期看有利于盘活存量信贷资源，促进民营企业发展和经济结构转型，对银行息差和中间业务均有正面意义。八月社融表现平平，且新增贷款多来自票据，同时叠加固定资产投资数据的走低，均表明无论从企业融资需求或银行放贷意愿上看，宽信用的扩张之路仍需等待，而股票层面银行股短期仍是市场的“稳定器”，且当前估值水平具备长期配置价值，但缺乏催化剂及经济下行压力也将成为抑制行业反转的重要因素。个股方面我们继续推荐农业银行、建设银行、招商银行、宁波银行和上海银行。