虽然没有谷歌笔电便宜缘由

农业机械2020年04月23日

借助E6和K9两款纯电动车型而搭上新能源汽车概念的比亚迪，获得了今年A股市场颇高的关注度。

不过，秦的再次推延却引发了投资者对于政府补贴在其事迹占比过大的质疑。在特斯拉概念炒作退潮之际，对于补贴过度依赖的比亚迪还能否延续此前的高估值？

业绩暴增实则靠补贴输血

令比亚迪能够真正迈入新能源汽车之列的秦系轿车因政府补贴迟迟未公布而再次被延期到12月才能上市，而这也抛给了市场了一个很大的问题，如果没有政府补贴，新能源汽车的未来将何去何从？

继比亚迪交出了一份净利润同比增长25倍的半年报后，奇迹在3季度仍然被延续着。其三季报显示，公司营业收入 87.04亿元，同比增长16.9%；净利润4.65亿元，同比增长2127. 8%；基本每股收益0.1976元，同比增长2127. 8%。

投资者从这一连串的的数字中也许会认为比亚迪的冬天已过去了。不过，另外一组数据却揪出了比亚迪的小尾巴。

从3季报中可以发现，计入当期损益的政府补贴金额居然超过4.06亿元。也就是说，在其4.65亿元的净利润中，政府补贴占比就高达87%。麦格理(Macquarie)分析师Janet Lewis称，若不包括补贴这类非经常性收益，比亚迪今年1-9月份净利润同比则会下降12 %。

实际上，自201 年二季度开始，政府明显加大了对比亚迪的补贴力度，其201 年1季报显示，当期补贴金额仅为5060万元。而在其半年报中，政府补贴就突然蹿升至 .22亿元，同期比亚迪净利润也仅为4.27亿元，占比高达75.4%。

从半年报及三季报的数据比较来看，比亚迪三季度单季净利润实际仅为5900万元，而同期政府补助金额却为8400万元，也就说，三季度如无补贴，比亚迪业绩应为亏损。

而对业绩的真实情况，比亚迪方面则表示，高额政府补贴在新能汽车行业是较为普遍的现象，这也反映出政府部门对这一行业的重视程度。公司在产业结构中进行了调剂，虽然IT及传统汽车盈利状况都所有回升，但由于新能源板块研发及投入资金太大，从而抵消掉了其他业务板块的利润。随着国家政策越来越有利于新能源产业的发展，公司对未来充满信心。