高考加油华金证券翘尾因素继续支撑CPIPPI或将魏家

华金证券：翘尾因素继续支撑CPI PPI或将下行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点事件：7月10日公热点十:化解就业难题,营造创业环境布了我国6月仹CPI和PPI的数据，其中CPI同比1.5%，预期1.6%，前值1.5%，环比-0.20%，前值-0.10%，PPI同比5.50%，预期5.5%，前值5.5%，环比-0.20%，前值-0.30%。

点评：6月CPI同比1.5%，不5月持平，其中食品类CPI同比-1.20%，较5月收窄0.4个百分点，已经连续三个月收窄。非食品类CPI同比2.20%，较5月下降0.1个百分点，核心CPI同比2.20%，较5月上升0.1个百分点，连续4个月向上，丌含鲜菜和鲜果的CPI同比1.30%，较5月下降0.2个百分点，连续3个月下降。

6月CPI同比能够持平的主要原因在于翘尾因素的上升。5月翘尾因素对CPI、食品类CPI、非食品类CPI同比增长分别贡献了1.0、0.1和1.3个百分点，而6月分别贡献了1.2、1.5和1.1个百分点。5月新涨价分别贡献了0.5、-1.7和1.0个百分点，而6月新涨价贡献0.3、-2.7和1.1个百分点，因此支撑CPI上涨的原因主要在于翘尾因素。

6月食品烟酒CPI同比-0.20%，较上月收窄0.30个百分点，在其分项中，相对上个月，粮食、食用油、畜肉类、水产品、鲜果的同比均有一定程度下降，鲜菜、蛋类和酒类的CPI同比有所回升，奶类和烟草CPI同比保持丌变。在非食品烟酒类CPI分项中，衣着、屁住、生活用品及服务、交通和通信、教育文化和娱乐、医疗保健的同比分别为：1.40%、2.50%、1.10%、0.10%、2.50%和5.70%，较5月分用途也各不同。融合符的价格不菲别变化0.07%、0.04%、0.09%、-1.02%、-0.07%和-0.15%。

从CPI环比来看，6月CPI环比-0.20%，较5月下降0.10个百分点。食品CPI环比-1.00%，较5月下降0.10个百分点，非食品CPI环比0.10%，较5月上升0.10个百分点，核心CPI（丌包括食品和能源）环比、丌包含鲜菜和鲜果CPI环比、消费品CPI环比和服务CPI环比分别为0.10%、-0.10%、-0.40%和0.30%，较5月变化0.00、-0.10、-0.20和0.20个百分点。