高考加油地产观望情绪浓厚成交环比同比大幅下跌魏家

地产：观望情绪浓厚 成交环比同比大幅下跌 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上两周(1月16日-1月29日)我们观察的17个主要城市成交量环比、同比双双大幅下跌，市场观望情绪浓厚，去化表现继续恶化；我们预计未来几个月实体市场的调整和行业的整合将进一步深化，基本面下行趋势不改，并维持对地产板块的中立评级。

支撑评级的要点政策动态：前两周，房地产行业的相关政策比较淡静。信贷方面，央行报告显示2011年全年房地产贷款同比少增7,704亿元，但保障房开发贷款占比提高，信贷投放上的有保有压倾向十分明显；市场秩序方面，住建部姜伟新日前再次重申40个重点城市个人住房信息系统今年6月底前将联，此举表明了政府打击异地投资购房的决心，也为房产税的扩大试点进一步创造条件；保障房方面，北京拟试点社保基金投资保障房建设以及上海拟利用集体用地建公租房等举措，显示出地方积极响应中央推进保障房建设的号召。

公司信息：上两周，中银国际关注的房地产上市公司中福星股份公布了拿地情况；华发股份、滨江集团、中航地产和万科公布了融资担保事项；泛海建设、阳光股份、嘉凯城和中国国贸公布了业绩预告；冠城大通、福星股份和陆家嘴公布了其他事项。

股价表现：以2012年初以来的表现来看，沪深 00指数上涨4.90%，申万地产指数上涨2.41%，表现逊于大盘。在我们覆盖的上市地产公司中，表现最好的为中航地产，涨幅为27.9%；表现最差的为世茂股份，跌幅为12.7%。

市场概况：（1）上上周我们观察的17个主要城市合计成交面积为115.2万平米，环比下跌41.8%，较去年春节前一周下跌70. %，17个城市中除福州外全线环比下跌，其中深圳周跌幅居前；价格指数环比小幅上涨 .0%至15 .1，其中，北京周涨幅居前，上海周跌幅居前；可售存量指数环比微跌0.2%，库存仍居高位。（2）上周时值春节假期，我们观察的17个主要城市合计成交面积仅为9.2万平米，环比下跌92.0%，较去年春节假期下跌88.0%，17个城市全线环比下跌，其中，青岛周跌幅居前；价格指数环比上涨11.0%至169.9，其中，宁波周涨幅居前，广州周跌幅居前；可售存量指数环比微涨0.2%，库存继续累积。

投资评级和建议：

上两周交投清淡，一方面由于正值春节假期，另一方面也由于调控政策从紧基调不改，致使市场的观望情绪浓厚，去化表现继续恶化。我们预计未来几个月实体市场的调整和行业的整合将进一步深化，基本面下行趋势延续。我们维持对地产板块的中立评级，建议投资者优选个股，逢低布局受益于行业集中度提高的行业龙头公司、受益于“低价走量”的新格局形成的低成本快周转区域公司以及享有调控避风港之称、景气度高企的商业地产公司。