商业零售月份零售百强销售额降幅缩窄荐股公开

商业零售： 月份零售百强销售额降幅缩窄 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

月份，社会消费品零售总额同比增长10.5%，略超市场预期。重点零售企业方面， 月全国百家大型零售企业销售额同比下降2.6%，降幅有所缩窄；整个一季度来看，全国百家大型零售企业全国百家重点大型零售企业商品零售额同比下降4.8%，增速低于上年同期4.8个百分点。分品类看，2016年一季度粮油、食品零售额累计同比增长0.4%，其他品类如服装零售额、家用电器、金银珠宝累计同比分别下降5.1%、 .6%和22%。络零售方面， 月份络零售增速较月有所回升（增速 7.5.%）。市场表现上，4月份以来申万零售行业表现欠佳，跑输了大盘指数 .06个百分点，各个子行业均有不同程度下跌，超市行业受益于通胀预期相对抗跌。

我们认为，电商对传统零售的冲击继续，但大多数电商亏本赚流量，扩范围的模式将逐步回归到赚取正常商业利润的轨道上来。传统零售业应重新定位本身商品结构、毛利结构、服务形式和能力，充分利用已有优势，做好在全渠道竞争形势下的经营战略、重构移动互联时期的核心竞争力。投资建议方面，我们认为目前行业估值处于相对合理的水平，维持行业“看好”评级。具体投资标的上，我们建议关注：1、低估值和事迹确定性较强的公司如鄂武商、王府井。

2、经营稳健，受险资增持的个股如大商股份、合肥百货。 、零售+医疗双驱动，涉足健康产业的百大集团。4、受益通胀，具有核心资源和核心竞争力的商超类公司永辉超市和步步高。