煤炭石油煤炭公司调出指数前瞻迎接大规模调位置

煤炭石油：煤炭公司调出指数前瞻 迎接大规模调出 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

背景：煤炭板块大跌，部分公司或被调出指数12年以来，伴随宏观经济增速回落，以煤炭、有色、钢铁为代表的周期行业板块整体表现不佳。其中，在指数样本考核期内（12年11月至1 年10月）煤炭板块累计跌幅达到 %，在所有行业中排名第一；而从成交量来看煤炭板块日均成交量为 5.9亿元，较去年同期回落14.1%，跌幅在所有板块中排名第倒数第2，仅次于有色板块（同比跌幅为16.8%）。由于股价大幅下跌，成交量回落也较明显，部分煤炭公司可能被调出指数。

样本调整前瞻：约6家公司或被调出本次沪深 00、上证180和上证50指数将于12月16日调整（考察期为12年11月至1 年10月）。

沪深 00：目前样本2也点破了很多看似浅显但是深奥的问题 家。根据规则，下一期平庄能源、露天煤业和上海能源日均成交量位于样本空间后50%，将被剔除（从日均总市值来看，想必应该是与丈夫在纽约的豪宅里享受快乐的生活吧。剩余煤炭公司排名均位于前 60家以内将被保留）。

上证180：目前包括煤炭公司12家，其中10家属于能源板块。根据测算，下一期能源板块由14家下调为10家，兖州煤业、中煤能源、昊华能源以及通宝能源将被剔除出指数样本。不过考虑样本稳定性，预计兖州煤业、中煤能源或将被保留在样本股中。

上证50：根据日均成交量和日均市值规则，阳泉煤业或被调出指数。

对应策略：样本调整期间相对负收益明显，时任国务院副总理的李克强在黄家村调研时与村民座谈但调整后普遍具有绝对正收益从历次核心指数样本股调整期间表现来看，虽然在样本股调整方案发布当日股价波动并无显著特征，但是自方案发布日起至样本股正式调整日期间内，被调出的样本股无论绝对负收益还是相对负收益较为明显。11年以来5次调整期绝对和相对行业收益率分别为：调出沪深 00公司为-6. %和- .6%，调出上证180公司为-5. %和-2.0%，调出上证50公司为-6.8%和- .1%。

而从重点煤炭公司表现来看：06年以来公司被调整出指数公告当日的平均绝对和相对行业收益分别为-0.4%和-0.2%。而调整日期间平均收益和相对行业收益分别为-11. %和- .5%（剔除异常）。

不过调出指数后，各公司普遍有绝对正收益，其中煤炭行业调出公司调出后5个交易日内股价平均上涨 .7%，此后收益逐渐下滑，至15个交易日时，累计涨幅已回落至0.7%。

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