高考加油上半年保险股利润增长有望超过30魏家

这是因为，一方面保费增速止跌企稳；另一方面，虽然二季度来源于股市、债市的投资收益不如一季度，但依靠另类投资平均6%稳定收益率的支撑，使得保险股二季度整体投资收益率下降幅度远低于市场预期，上半年因为投资而产生的减值计提压力较小。

自二季度以来，寿险业新单保费持续回暖。显然，占据国内寿险业半壁以上江山的保险四巨头，逐渐走出了一直以来的保费下滑颓势。

在拉动保险股利润的另一驾马车--投资收益方面，随着另类投资的风生水起，投资收益率渐趋稳定。有业内人士透露，上半年，保险行业投资收益率已经回到5%以上，而去年和前年分别只有3.6%和3.4%.上半年，另类投资的投资收益率普遍在6%以上。这说明，保险资金的固息收益率中枢在上行，只要股市稍有起色，投资弹性就能起来。

另外，根据主流投行的偿付能力压力测试，目前保险股仍可承受股市下跌30%、债市下跌4%,短期内无再融资压力。

今年上半年，保险指数大幅跑输沪深300（2307.297,31.92,1.40%） 指数，寿险定价利率放开程度和时间被视为影响保险股走势的最大负面因子。

不过，随着保监会的多次表态，定价利率市场化这一靴子即将落地，下半年保险行业的利空预期将不大可能会增加。相反，利多预期可能会有积累。

比如，备受关注的个人税收递延型养老保险试点工作并未完全停滞。近期这一试点在多个公开场合被再度提及，并有望在试点基础上向更多省市铺开，这一政策红利的出台或将打破当前行业成长性的困局。

与此同时，市场存在下半年风格转换的预期，对于今年以来单边下跌的大蓝筹保险股而言，或许将是一个逆转的重要契机。

慧择提示；其实，就目前来看保险股的估值已处于历史最低。实际上，很多专业投行人士认为，保险股存在边际改善的超跌反弹交易性机会。