行业医疗保健港股新规推动创新医药公司上市荐1

医疗保健：港股新规推动创新医药公司上市 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

医药板块在前期较强势表现之后近两周开始回调，叠加市场对国际形势变化的不确定性，大盘也有较 动。一季度基金持仓占比10.74%，环比及同比均有较大提升。港股允许无收入生物科技公司上市的新规将于24日关市后公布，于 0日开始按新规接受申请，政策环境及资本市场放开将加快创新性药企及生物科技企业的加速发展。业绩及成长性仍为选股的主要标协定上最低价格为两元/小时准，建议注重自下而上的选股，看好受益国内创新药爆发的CRO/CMO、零售药店、仿制药、二类疫苗等行业。

医药行业周报（4..20）医药板块在前期较强势表现之后近两周开始回调，叠加市场对国际形势变化的不确定性，大盘也有较 动。一季度基金持仓占比10.74%，环比及同比均有较大提升。港股允许无收入生物科技公司上市的新规将于24日关市后公布，于 0日开始按新规接受申请，政策环境及资本市场放开将加快创新性药企及生物科技企业的加速发展。业绩及成长性仍为选股的主要标准，建议注重自下而上的选股，看好受益国内创新药爆发的CRO/CMO、零售药店、仿制药、二类疫苗等行业。

投资策略本周受国际形势变化及政策等影响市场变动较大，大盘下滑2.89%，沪深 00下跌2.85%；生物医药板块下跌2.55%，在28个申万一级行业中排名第9，跑赢大盘0. 4个百分点。目前医药生物板块PE 6.6倍（TTM整体法），2018年预测PE 1倍左右，仍然处于历史中值水平，具有较好的性价比。

从一季度基金的行业配臵情况来看，医药重仓股占比为10.74%，较17年报中水平环比提升1.62个百分点，较上年同期有0.81个百分点的提高，但与历史水平相比仍处于中部区间。现在A股与港股的IPO政策对于生物医药公司明显倾斜，二级市场对于医药板块的偏爱和鼓励率先试点将带动市场的又一波热潮。

去年A股医药板块呈现一九分化的行情，今年的热点较为分散。白马股在长期上涨后处于较平稳阶段或出现一定程度下调；部分优秀中小市值的股票今年表现较大涨幅，获得明显的超额收益，近期也开始有较大程度的回调，建议在获取收益的同时注意控制风险。

另外随着一批仿制药一致性评价的品种完成申报审批，多个地区已开始进入通过一致性评价的品种挂采购的阶段。目前上海市阳光医药采购平台已发布了第二批通过一致性评价开始挂采购的药品名单，辽宁省药品和耗材集中采购办公室也于4月18日发布《关于开展新批准上市创新药、通过治疗和疗效一致性凭借仿制药、国家谈判药品的仿制药直接挂采购的通知》。甘肃、黑龙江、陕西、江苏等地也于近期先后发布文件，鼓励医疗机构使用通过一致性评价品种，在享受原研同等待遇或适当降低价格基础上可进行有限采购和使用。江西、安徽、甘肃、浙江等省份对于完成一致性评价的品种给予一次性奖补。

完成一致性评价药企进入成果收获期，享受市场份额提升，仿制药市场的龙头红利将逐步得到释放。

港股多项上市新规落地：4月20日中国证券登记结算有限公安徽：万名年轻干部到村任职司和深圳证券交易所联合制定并发布了《H股“全流通”试点业务实施细则（试行）》，“全流通”全面实行后将使港股获得系统性估值提升的机会。另外允许无收入生物科技企业申请港股上市的新规将于 0日实行，22日港交所与新三板的合作备忘录也正式签署，增大港股投资标的可选择性，预计也会带动港股及A股市场对于生物技术及创新研发公司的新一波投资热度。同时港股部分优质医药公司的估值和流动性仍处于较低水平，未来业绩增长和估值提升将带来戴维斯双击，可加大港股医药板块配置权重。重点关注：东阳光药、绿叶制药、药明生物、先健科技、丽珠医药、白云山等。

投资组合重点推荐：康美药业、天士力、片仔癀、康弘药业、信立泰、翰宇药业、美年健康、信邦制药、一心堂、开立医疗。

重点关注：昭衍新药、凯莱英、迪安诊断、国新健康、康泰生物、益丰药房。