高考加油安信证券短期内忧外患交叠中期恢复希望仍存魏家

安信证券：短期内忧外患交叠 中期恢复希望仍存 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

内容提要今日公布的经济增长数据大多低于市场预期，工业增速下滑创新低，房地产销售十分疲软，投资增长乏力。自去年四季度以来，财政整固对经济的影响超出预期。近期美联储加息预期可能对全球流动性和市场产生不利影响。这些风险和不确定因素如果形成趋势，将动摇市场的牛市基础。

尽管经济和市场面临压力，但中期仍然存在一些有利因素。随着2015年赤字率扩大和债务置换的实施，财政紧缩的影响可能很快会缓解。央行积极的货币政策也将逐步支持房地产市场。发达国家经济自去年四季度以来出现复苏拉动中国出口。原油价格触底会缓解工业品价格下跌和库存去化的压力。美联储加息产生的动荡可能是短期冲由于往年经常出现消费者持其他“稻香村”品牌月饼卡、月饼券去北京稻香村兑换的情况击。

综合起来，考虑到近期超预期负面因素的发展，我们对市场看法转向谨慎。

目前经济和市场面临重要关口，我们将密切关注未来就带着一起下了楼。几个月的数据演化，并据此调整看法。在此背景下，市场将维持震荡格局，等待未来数据的指引。