高考加油广发证券我国仍有较强的货币政策独立性魏家

广发证券：我国仍有较强的货币政策独立性 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

欧央行降息对我国货币政策影响有限开放经济模型中，货币政策确实具有明显的溢出效应。然而，我国金融项目依然没有开放，因此不满足开放经济模型的假设。

尽管中美国债收益率的联动关系有所加强，但两者呈现截然相反的大趋势。目前看，我国货币政策仍然保持相对的独立性，货币政策联动的强化还有待观察，而其中的关键变量在于国际资本流动的规模。

人民币汇率逐步反映市场供求关系一直以来，我国处于资本流入的状态，央行在汇率定价中具备决定性作用。今年以来，供求关系对汇率的影响越来越显著。即期市场上，外汇有效供给和汇率波动呈现明显的反向关系。远期市场上，远期售汇升水与净结汇余额明显负相关。

基于人民币汇率的变化，8月远期净结汇但我规定自己每周和一个新朋友吃饭余额继续下行，但外汇有效供给有所上行，因此代客结售汇顺差将有所上行。

货币端资金成本有所回落9月第一周，新股发行资金需求有所缓解，货币端资金成本有所下行。

R007较上周末下行47bp至 .20%，GC007较上周末下行 16bp至 .24%。

然而，9月再次进入季末敏感期，资金成本仍将进入上行周期。从理财产品的发展势头看，9月理财集中到期的压力仍将很大尽管我们也强调控球。 萨维利亚最后说道，从而对资金面形成较大压力。