媒体下调武汉塑料及歌华有线个月目标价哈

媒体：下调武汉塑料及歌华有线12 个月目标价 并进行其他预测调整 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

下调武汉塑料及歌华有线12个月目标价，并进行其他预测调整变动及潜在影响我们对覆盖范围的部分传媒公司调整了盈利预测以及12个月目标价。我们进行的调整及对中报盈利的看法如下：

武汉塑料。考虑到武汉塑料的重组尚未获批，我们未给出中报盈利预测。如果重组年内获批并完成，我们预计2011/12年每股盈利分别为0. /0.41元（维持预测不变）。但考虑到重组进程慢于预期，以及后续IPTV竞争加剧，我们将适用EV/EBITDA倍数从15.6倍下调为12.9倍，相应的将12个月目标价格从19.2元调整为15.8 元。我们仍然看好武汉塑料重组后的资产注入空间，维持买入评级。

歌华有线。我们预计1H11歌华有线每股盈利为0.14元，同比增长5%。考虑到2011年依赖歌华有线视频增值服务ARPU值提升低于预期，后续可能面临来自IPTV的竞争，我们将 年预期每股盈利分别下调10%/12%/1 %至0. 6/0.44/0.57元。考虑到后续增长动能下滑，竞争加剧，我们将歌华有线的适用EV/EBITDA倍数从19倍下调到15.2倍，相应下调12个月目标价格至14元（之前为17.5元）。维持买入评级。

华策影视。我们预计华策影视上半年每股盈利为0.6 元，同比增长18%。根据凤凰报道，华策影视在二季度引入6部泰剧，预计2季度确认的电视剧引进业务收入占比较大。我们将2011/12年预期每股盈利上调 %/8%/7%至1. 8/2.0/2.57元，以反映西安佳韵社收购（已于6月15日经股东大会批准）的正面影响。我们同时将12个月目标价从58.05元上调为59.8元，以反映盈利预测的调整，所应用的市盈率（4 .5倍）不变。维持买入评级。

天威视讯。由于2011年起摊销大幅减少，我们预计天威视讯中报业绩将同比增长81%。由于预计费用占比较高（占销售额的24%，与一季度持平），我们将2011/12年预期每股盈利下调6%/8%/4%。基于盈利预测调整，我们将天威视讯12个月目标价下调1%至21. 7元，所应用的EV/EBITDA倍数（12.5倍）不变。维持中性评级。

原标题： 35名中国游客骑单车进入朝鲜境内游览3小时 广电络。我们将广电络2011/12年预期每股盈利下调10%/9%/8%，因为预计费用可能高于预期（参考2010年水平）。同时，我们将公司12个月目标价上调 %，以反映盈利预测的变动，所应用EV/EBITDA倍数（11倍）不变。维持中性评级。

乐视。我们维持盈利预测、12个月目标价以及评级等方面的判断。预计由于在媒体分销方面投入更多努力，2011年上半年净利润将同比增长72%。

盈利调整汇总（货币为人民币，除非另有说明）