行业今日可转债上市提示中信转债定位分析一览

今日可转债上市提示：中信转债定位分析一览

中信转债(113021)今日上市，定位分析一览：

一、可转换公司债券简称：中信转债

二、可转换公司债券代码：113021

三、可转换公司债券发行量：4，000，000万元(40，000万张，4，000万手)

四、可转换公司债券上市量：4，000，000万元(40，000万张，4，000万手)

五、可转换公司债券上市地点：上海证券交易所

六、可转换公司债券上市时间：2019年3月19日

七、可转换公司债券存续的起止日期：2019年3月4日至2025年3月3日

八、可转换公司债券转股期的起止日期：2019年9月11日至2025年3月3日

国金证券研报认为，中信转债债底为94.46元，当前平价为86.58元。债性较高，参照同样以偏债形式发行的平银转债，其当前债底为93.81元，纯债溢价率林书豪的远投显功力。还剩2分40秒的时候为23.64%。考虑到中信转债是配置价值较高的优质标的，预计纯债溢价率在18%~20%区间，对应的上市首日价格在111~113元。

从基本面来看，中信银行是国内改革开放中较早成立的新兴商业银行之一，也是中国最早参与国内外金融市场融资的商业银行。作为国内资本实力较为雄厚的商业银行，其综合竞争能力较强。

近年，在利率市场化进程加速，商业银行利差收窄的背景下，中信银行的净利润增速有所放缓，略低于行业平均水平。但16年以来

，其净利润增速呈上升态势，业绩有望改善截至2018Q3，中信银行净利润为374.72亿元，同比增长7.39%，增速高于行业平均水平。

从近三年生息资产的结构中可以看到，发放贷款及垫款占比有所增加，H1一条气势恢弘的瀑布从山上俯冲下来。占比分别为51.56%、55.14%和62.45%;金融资产投资占比有所下降，H1占比分别为33.36%、29.26%和20.55%。这与中信银行的市场策略有一定关系，整体来看生息资产结构稳定，波动较小。