地产四月天将稳中有降荐股牛

地产：四月天将稳中有降 荐15股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

重点公司签约销售和土地储备：

本月重点公司签约销售额万科、保利、金地、华夏幸福、首开上升，保利、首开等上升幅度较大。16年 月重点公司的销售额相对于15年 月均有所上升。

房地产政策回顾：

16年 月最受关注的房地产政策和事件主要集中在去库存、营改增、公积金、降首付等。

百城价格指数：环比上涨1.90%，一线同比涨幅达24.52% 月百城房地产均价11 0 元/平方米，环比上涨1.90%，同比上涨7.41%，共60个城市环比上涨，比上月减少1个城市。一二三线城市，环比分别上涨2.91%、上涨1.05%、上涨0.64%；同比分别上涨24.52%、上涨2.90%、上涨0.65%。

一手房月度成交：环比上升119.0%，同比上升66.7% 月安信跟踪65大城市一手房合计成交41.18万套，环比上升119.0%，同比上升66.7%，累计同比上升 6.7%；一线、二线、三线城市分别成交4.6万套、16.6万套，19.9万套，环比分别上升95.0%、122.6%、122. %，同比分别上升 4.5%，69.9%，7 .4%。

二手房月度成交：环比上升155.0%，同比上升170.4% 月安信跟踪19大城市二手房合计成交16.1万套，环比上升155.0%，同比上升170.4%，累计同比上升102.1%。一线、二线、三线城市分别合计成交51.5万套、6. 万套、4.7万套，环比分别上升112.7%、上升154.7%、上升226.5%；同比分别增长184.1%、增长149.0%、增长188. %。

可售库存：环比下降7.7%，去化周期8.5个月 月安信跟踪24大城市住宅可售套数合计114.9万套，环比下降7.7%；去化周期8.5个月，较上月基本不变。一线、二线、三线城市住宅售套数合计分别为24.2万套、 5.6万套、55.1万套，环比分别下降6.8%、下降11.0%、下降6.0%；去化周期分别为5.8月、8. 月、11.0月，较上月分别呈现持稳、下降0.8月、下降0.2月，一线城市的绝对库存有所下降，去化周期不变，二、三线城市的绝对库存及去化周期有所下降。

40城土地成交：环比量升价降，一线量降 0.6%，溢价率分化扩大 月全国40大中城市成交土地规划建筑面积5420.9万平方米，环比上升1. %，同比上升16.8%，其中一、二线城市环比下降 0.6%、下降1 .1%，三线城市环比上升22.9%；成交均价环比下降2.9%，成交总价环比下降1.6%。 月，全国40大中城市土地溢价率 9.44%，较上月上升。

使画面丰富而真实 其中一线城市16.72%，二线城市5 .07%，三线城市17.99%。

投资建议：本月一二手房销售以及百城价格环比均出现大幅上涨，且可以看到二三线增速明显超过一线，但涨幅过多的深圳已经同环比回落，整体而言向二三线的迅速传导超预期，四月份我们依旧认为行业基本面短期维持稳中有降的趋势，二三线增速也将随着一线的回落而回落，但景气依旧好于去年，板块机会依旧推荐短买长逻辑；推荐关注长逻辑：1）优质的区域地产：北京城建、福星股份、滨江集团、华夏幸福、嘉宝集团、阳光城；2）穿越周期的地产龙头：保利、招商蛇口、万科、绿地； ）地产新兴服务：世联行、三六五；4）转型与整合：高新发展、京能臵业、中房地产。

风险提示：政策不达预期、销售持续超预期