齐鲁证券库存少增致美国一季度大幅下呢

齐鲁证券：库存少增致美国一季度GDP大幅下修 类别： 机构： 研究员：

相当于计算机的CPU [摘要]

投资要点日本消费税上调致消费增速大跌受消费税提高及提前消费的影响，日本4月商品销售额同比与环比均出现大幅下降。总销售额环比下降20.3%，同比下降3.9%；批发总额环比下降20.4%，同比下降3.7%；零售总额环比下降19.3%，同比下降4.4%。

从商品类别来看，不管是批发还是零售，机械设备下降幅度都是最大的，其次是零售中的日用品，批发中的家具及建筑材料下降幅度也比较大；农产品、食品饮料及纺织服装是下滑幅度较小的品类。从消费的走势来看，消费大幅下滑的时间可能只有一个月，随后的影响将会逐渐减小。根据消费税上调对经济的影响来看，主要的影响也仅仅一个月而已，比如最新公布的5月份企业信心指数较上月上升1.2个百分点，大幅下滑的情况只在3月份出现，目前已连续两个月回升，消费税上调的影响已经显著淡化。

美国一季度GDP修正值大幅下修商务部今日下修了美国一季度的GDP增速至-1%，初值为0.1%，而市场预期值为-0.5%，反映了一季度寒冷天气对经济的影响比预期的要严重。分类别来看，消费支出增长3.1%，高于之前公布的3%，去年四季度为3.3%；出口也比一个月前预期的要好，但贸易赤字仍然导致GDP增长率减少0.95个百分点；导致下修的主要因素是企业库存增加额的下调，从估计的874美元下修至490亿美元，这给一季度的经济增长率带来了1.62个百分点的拖累；企业非住宅类项目投资也大幅下降7.5%，之前的估计为增长0.2%。

不过，不计出口和库存影响的国内需求增加1.6%，这比原来的估计值提高0.1个百分点。另外，企业库存的大幅减少将会导致二季度补库存的空间增加，二季度的环比增速可能在需求回升的背景下出现显著反弹。

首申人数低于预期截至5月24日的的新增首次申请失业救济人数增加30万人，比上月减少2.7万人，也低于市场预期的31.8万人，就业市场持续改善。