旅游酒店多因素利好旅游坐享二月春风的

旅游酒店：多因素利好 旅游坐享二月春风 201 - 类别： 机构： 研究员：

倒是最近拆了人来得多了 [摘要]

一、行业事件：

消费信心提升，调查显示201 年旅游需求旺盛随着经济逐步回升，国内消费者信心稳定回升。春节黄金周游客同比增长15%，高于去年全年12%的增速，表明旅游需求增速在回升。

从携程携程旅游发布《201 年中国旅游者意愿调查报告》显示，201 年市民旅游意愿强烈，近半数将出游 －4次，57%消费者会增加旅游预算，半数以上计划人均支出超过一万元。另外将近半数消费者将利用带薪休假进行错峰旅游。表明带薪休假的落实程度和预期落实程度还是非常乐观的，也将大幅增加旅游消费的体验水平。

环境污染事件持续发酵可能成全年焦点，景区的价值将会凸显雾霾天气，地下水污染、河道污染又先后被揭露，环境污染问题犹如多米乐骨牌，事件之多，事态之严重引起全社会的震动，可能将像去年是食品安全一样成为全年的社会焦点。环境污染事件将促使人们在可能的条件下逃离城市和工业区，旅游会成为最好的选择。度假区和景区“美丽中国”的价值将凸显，将会从中大获裨益。

休闲纲要为旅游做了全社会旅游总动员，效应必将远超预期之前的旅游政策均为产业政策，主要局限于旅游供给方面，产业定向明确，但社会影响不够；而休闲纲要则从全社会的各旅游相关群体来进行协调，涉及到旅游活动的供给方，需求方和社会配套方面，是一次重要的全社会的旅游总动员，并为未来的《旅游法》的颁布打下基础。

携程调查显示，城市居民半数将利用带薪休假进行错峰旅游，表明带薪休假正在逐步普及。黄金周旅游统计显示年均游客增长16%也说明我们公民享受假期福利的比重越来越大，没有必要悲观。错峰旅游能带来更好的旅游体验，有利于一线景区。

旅游一季度8次跑赢大盘，补涨的动能充足从最近10年的情况来看，旅游行业一季度有8年跑赢沪深 00，其中5年大幅跑赢。今年截止目前旅游行业仍然跑输沪深 00。因此从历史的情况来看，如果大盘不发生大的变动，旅游行业补涨甚至是大幅补涨的概率极大。

二、盈利预测与投资建议国民旅游需求强烈为旅游业提供了充分动力，收入分配政策和休闲纲要为旅游行业提供更加充分的外部条件，环境污染提供了旅游爆发性增长的催化剂。因此从基本面看、政策面、事件促动、技术层面看，旅游行业都面临极大的机遇。并且2012年受经济形势和天气影响，主要景区游客增长明显放缓，201 年经济平稳，压制的旅游需求可能得到释放，景区游客增长动能和势能均非常充足。

由于环境污染事件促动和受反腐影响较小，板块方面继续看好景区板块。继续重点推荐宋城、中青旅具有核心竞争能力和扩张能力的公司；推荐受益环境污染事件以及带薪休假落实的峨眉山、张家界、丽江、黄山等核心景区。

三、风险提示：

疾病、自然灾害等系统性风险；经济大幅下滑的风险。