行业化工化工景气指数继续回升荐4股

化工：化工景气指数继续回升 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、投资建议：农药、纯碱、醋酸、复合肥本周方正化工景气指数为115.20，较上周的115.05，化工景气指数上升0.15。

农药：扬农化工、利尔化学、长青股份。环保持续趋严，后续关注中央环保督察回头看、全国环保大会、排污许可证核查，截至5月6日，农药行业共核发排污许可证1001张，上海、 、江苏省已经开始了排污许可证专项检查，预计污染较严重的农药行业将受到冲击。目前主要农药的价格已经上涨，农药板块正进入业绩兑现期，我们强烈推荐扬农化工（菊酯和麦草畏龙头）、利尔化学（草铵膦龙头）、长青股份（吡虫啉龙头），其他关注广信股份（杀菌剂多菌灵龙头）、红太阳（吡啶产业链龙头）。本周草甘膦上涨2%，吡虫啉价格下降2.各大高校已经建立了一套非常安全完备的校园一卡通机制9%，百草枯，联苯菊酯、麦草畏、草铵膦、功夫菊酯等稳定。

纯碱：远兴能源、山东海化。本周华东轻碱出厂价2050元/吨（+75元/吨）。未来两个月价格有望继续上涨，限产导致的下游需求将复苏，大规模的检修季来临。未来三年纯碱供给端基本稳定，即使房地产下行，在平板玻璃的产量下滑5%的情境假设下，纯碱需求端仍小幅增长，我们预计未来氨碱法纯碱的单吨净利有望维持在元/吨，天然碱保持在元/吨。关注远兴能源（150万吨纯碱和 0万吨小苏打，成本在三种工艺中最低）和山东海化（氨碱法产能280万吨/年）。

醋酸：华谊集团、华鲁恒升。醋酸行业新一轮景气周期开启，关注华谊集团、华鲁恒升。5月4日上海吴泾报价4700元/吨（+50元/吨）。醋酸下游PTA快速增长带动醋酸价格上涨，限制进口固体废物导致PTA量的增长，我们预计需求的增长在18年会更快，而供给没有增长，醋酸迎来新一轮景气周期，关注华谊集团（1 0万吨/年）和华鲁恒升（50万吨/年）。

复合肥：新洋丰。新洋丰是国内磷酸一铵龙头，复合肥业务在国内排名第二。原油价格已上新台阶，我们看好农产品价格上涨，复合肥行业见底回升。长江经济带的环保整治预计将大幅缩减磷肥产能，长江沿岸的磷肥产量占了全国产量的80%以上魔法和科技能够拯救天空之城的未来，后续磷肥在磷矿石短缺和供给收缩的刺激下盈利有望上涨。新洋丰2018年PE14倍，2020年仅为10倍，强烈推荐。

新材料强烈推荐雅克科技（集成电路材料）、江化微（面板和集成电路材料）、万润股份（OLED材料）。

本周美国原油钻机数8 4台，增加9台，根据我们的模型，钻机数滞后WTI价格 个月，原油钻机数仍在上升通道。

本周三氯乙烯报价5500元/吨,上涨10%。供给端，三氯乙烯装置运行负荷不高。需求面，下游制冷剂R1 4a市场维稳运行。预计下周价格倾向高位。建议关注：滨化股份。

风险提示：油价大幅下跌；环保放松；经济大幅下行。