行业电气设备电网投资稳步增长结构性景气回升可

电气设备：电投资稳步增长 结构性景气回升可期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点

【本周关键词】国年度会议、特高压直流换流阀

【本周行业观点】

板块行情：本周A股各板块全面下跌，电力设备板块下跌5.59%，在各板块中排名居中；各子板块中除无功补偿逆势微幅上涨外全部下跌，其中高压变频和发电厂环保跌幅最大。

行业基本面：主要原材料价格元旦后走出波动行情，其中铜、铝、银节后价格均先降后升，取向硅钢价格微降，无取向硅钢价格略有上升；主要产品产量同比增速除变压器和低压开关板外有止跌回升趋势；用电量和发电量同比增速平稳；行业收入和毛利率状况仍期待改善。

行业观点和投资逻辑：电力设备板块前期相对大盘调整已到位，期待未来以具备确定性的优势子板块为主力东山再起。国年末第5、6批集中招标持续放量，预示明年第2季度一次设备公司业绩回升确立，但一次设备行业景气反转仍取决于特高压等大型投资项目是否符合预期；而二次设备明年将继续保持景气，变电、配电、用电的自动化升级改造将持续深化，智能电的投资重心也而姚晓勇说将深入到各个细分领域。从中期行业投资机结合我厂实际会看，我们看好电站设备，特别是即将迈入景气周期的水电以及分布式能源设备如余热锅炉、燃气轮机等，看好二次设备行业龙头及细分龙头，在细分子类中我们看好用电侧信息采集、变电站状态检测等环节。可再生能源“十二五”规划出台，整体向好趋势确立，水电设备将迎来高景气，核电有望步入正常轨道。特高压扩建工程投运，交流项目审批速度有望在今年加快。

【行业动态扫描】

国年度会议召开，2012年电投资规划为 097亿元±1100千伏特高压直流换流阀研制成功；

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