高考加油长城证券中小企业拉升PMI非制造业受建筑魏家

长城证券：中小企业拉升PMI 非制造业受建筑业拖累 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月PMI较上月上涨0.3连续13个月位于荣枯线上方，表明经济保持着平稳向好的发展趋势。中小企业景气程度明显回升，大型企业扩张趋势平稳。供给端止跌回升保持良好扩张势头。国内需求小幅回暖，海外需求连续两月有所下降。产成品库存连续四个月下降“德国航空航天中心(DLR)也成了间谍攻击的受害者!”德国《明镜》周刊13道称，原材料库存与年内平均值基本持平。原材料购进价格大幅上升创年内高点。非制造业PMI延续下降趋势，创年内新低。

建筑业服务业双双回落，建筑业幅度较大，服务业则连续两月下降，但均位于荣枯线上方。

8月制造业PMI51.7较上月上升0.3，生产指数54.1上升0.6，新订单和出口订单为53.1和50.4，原材料购进价格65.3上升7.4；非制造业PMI53.4下降1.1，建筑业58下降4.5，服务业52.6下降0.5.8月制造业PMI较上月上升0.3录得51.7，为年内次高点，并且连续13个月位于荣枯线上方，制造业稳中向好的发展态势明显。其中，中小企业景气度有所回升，分别上升1.4和0.2录得51和49.1.中型企业重返荣枯线以上并达到年内次高点,小型企业则连续两月位于荣枯线下方。大型企业52.8较上月下降0.1继续保持良好扩张势头。

国内供需增速小幅回暖，外需则小幅下降。分项指标来看，生产和新订单指数均告别上月下降趋势双双回暖分别上升0.6和0.3，达到54.1和53.1.说明国内供需水平有所高。新出口订单则在6月创年内新高之后西铁城（中国）公布正式实施单品条码化管理。今年恰逢该株式会社成立80周年持续下降录得50.4，外需增速一定程度减缓。产成品库存45.5下降0.6，从年初开始持续下降企业出清效果明显。原材料库存48.3下降0.2，持续位于低位。

主要原材料购进价格大涨7.4为65.3创年内新高，企业生产成本将有所提高。

非制造业PMI连续五个月下降录得53.4为年内新低，扩张步伐减缓。主要原因可分析为受建筑业拖累，建筑业8月PMI58，较上月下降4.5，服务业则小幅回落0.5录得52.6，服务业继续保持增长，但增速略有放缓。

从行业大类看，航空运输业、邮政业、电信广播电视和卫星传输、互联及软件信息技术服务等行业商务活动指数均连续位于以上的高位景气区间，业务总量快速增长。批发业、资本市场服务、房地产业、居民服务及修理业等行业商务活动指数位于收缩区间，业务总量有所回落。